(相關(guān)資料圖)

根據(jù)最近的機構(gòu)研究報告，為您總結(jié)相關(guān)行業(yè)的投資要點，供參考：

行業(yè)：

乳制品行業(yè)延續(xù)價增趨勢不變，需求穩(wěn)步復(fù)蘇。線下商超方面，乳制品行業(yè)同比下滑，但23Q2起有望穩(wěn)步復(fù)蘇；線上淘系方面，液態(tài)乳制品同比增速回落，但液態(tài)奶線上需求旺盛，表現(xiàn)好于行業(yè)整體。需要注意的是，奶粉受新國標(biāo)注冊影響，2-4月線上平均同比增速超50%，但5月有所回落，年初至今累計同比+23.6%。

品類：

線上液奶銷售表現(xiàn)優(yōu)于行業(yè)，低溫奶23.7%增速亮眼。線下商超方面，液態(tài)奶更具韌性，酸奶及奶粉品類環(huán)比改善；線上淘系方面，液態(tài)奶表現(xiàn)依舊好于行業(yè)整體，其中低溫奶增速表現(xiàn)優(yōu)異。

公司：

乳企恢復(fù)彈性表現(xiàn)分化。線下商超方面，各乳企銷售額同比下滑，但天潤乳業(yè)(600419)疆外市場持續(xù)擴張，線下擴張助力銷量逆勢增長；線上淘系方面，伊利/蒙牛線上線下合計銷售額同比下滑，新乳業(yè)(002946)D2C業(yè)務(wù)同比高增，光明乳業(yè)(600597)線上銷售連續(xù)3月環(huán)比改善。

投資建議：

乳制品行業(yè)核心成本生鮮乳價格自21年下半年進入下行通道，當(dāng)前價格相較22年初回落7.5%，但由于乳企鎖價習(xí)慣，成本端優(yōu)勢具有一定滯后性，奶價下行對乳企利潤彈性釋放也在23年Q1開始顯現(xiàn)。疊加行業(yè)競爭趨緩，利好下游乳企業(yè)績釋放。推薦標(biāo)的：綜合性龍頭乳企具備長期確定性，推薦伊利股份(600887)；小而美的區(qū)域乳企短期具備更大彈性，推薦新乳業(yè)和天潤乳業(yè)；小品類細(xì)分賽道持續(xù)消費者教育，具備較大滲透率提升空間，推薦妙可藍(lán)多(600882)。

風(fēng)險提示：

宏觀經(jīng)濟超預(yù)期波動導(dǎo)（以上內(nèi)容為自選股智能機器寫手差分機完成，僅作為用戶看盤參考，不能作為操作依據(jù)。）

關(guān)鍵詞：