私募股權(quán)市場大發(fā)展的幾年前，明星跨界創(chuàng)投圈已不是新鮮事，但經(jīng)歷過一個完整的周期，評判明星投資業(yè)績的“驗(yàn)金石”也逐漸出現(xiàn)，退出成為基金普遍關(guān)注的問題。是順應(yīng)行業(yè)發(fā)展積極謀變轉(zhuǎn)型，還是淪為“僵尸基金”夾縫中求生存？市場正在給出答案。

(資料圖片)

胡海泉創(chuàng)立私募基金被警示

北京證監(jiān)局網(wǎng)站6月25日發(fā)布了對北京海納百泉投資基金管理有限公司（以下簡稱海納百泉投資）采取出具警示函行政監(jiān)管措施的決定。

海納百泉投資是由知名藝人胡海泉在2014年成立的聚焦私募股權(quán)領(lǐng)域投資的基金，根據(jù)警示函內(nèi)容，海納百泉投資存在兩點(diǎn)問題：第一，管理、運(yùn)用私募基金財產(chǎn)，未能恪盡職守地履行誠實(shí)信用、謹(jǐn)慎勤勉的義務(wù)；第二，未按照合同約定，如實(shí)向投資者披露可能影響投資者合法權(quán)益的其他重大信息。

北京證監(jiān)局稱，上述行為違反了《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》(證監(jiān)會令〔第105號〕，以下簡稱《暫行辦法》)第四條、第二十四條之規(guī)定。依據(jù)《暫行辦法》第三十三條之規(guī)定，決定采取出具警示函行政監(jiān)管措施。海納百泉投資應(yīng)進(jìn)一步提高合規(guī)經(jīng)營意識和能力，恪盡職守履行基金管理人職責(zé)，做好信息披露、基金退出和投資者溝通等工作，切實(shí)維護(hù)投資者合法權(quán)益。

上述警示函還強(qiáng)調(diào)，應(yīng)在收到本決定之日起30日內(nèi)向北京證監(jiān)局提交書面整改報告，后續(xù)將擇機(jī)對整改落實(shí)情況組織檢查驗(yàn)收。如果對本監(jiān)督管理措施不服，可以在收到本決定書之日起60日內(nèi)向中國證券監(jiān)督管理委員會提出行政復(fù)議申請，也可以在收到本決定書之日起六個月內(nèi)向有管轄權(quán)的人民法院提起訴訟。復(fù)議與訴訟期間，上述監(jiān)督管理措施不停止執(zhí)行。

文化消費(fèi)賽道受重創(chuàng) 疑似淡出投資業(yè)務(wù)

根據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會官網(wǎng)，海納百泉投資在2016年6月在中基協(xié)登記備案。機(jī)構(gòu)類型為私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人，全職員工數(shù)為6人，目前管理規(guī)模為0-5億元。

海泉基金成立之初就成為明星跨界做創(chuàng)投的典范，在市場上頗為活躍，主要專注于人工智能、消費(fèi)升級、醫(yī)療、文化等領(lǐng)域的投資，投資項目包括睿米科技、太火鳥、銅師傅、拓牛、音樂餐廳“胡桃里”、手術(shù)機(jī)器人“Remebot”等項目。作為華語樂壇中經(jīng)典的組合之一，成立20余年的“羽泉”曾紅遍大街小巷，作為創(chuàng)投圈的投資人，胡海泉投資也有近10年的歷史。

值得注意的是，盡管中基協(xié)信息顯示海納百泉投資的法定代表人、董事長仍為胡海泉，但是天眼查資料顯示在2022年2月，胡海泉就退出海泉基金第一大股東，目前的股東尹承雙持股比例為40%，其他兩個股東分別是汪文忠和王昱。

根據(jù)海泉基金公眾號，海泉基金是由著名音樂人胡海泉先生跨界創(chuàng)立的專注于早期創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)項目的股權(quán)投資系列基金，公眾號最近一次更新也是停留在2022年8月，其天使投資的科技公司趣睡科技在創(chuàng)業(yè)板掛牌。截至2023年6月30日收盤，公司股價報46.97元，市值近20億元。

但是隨著消費(fèi)投資的行業(yè)變化，大批資金和投資機(jī)構(gòu)從大消費(fèi)行業(yè)撤出，曾經(jīng)目標(biāo)瞄準(zhǔn)巨大的消費(fèi)升級成熟市場，挖掘中國具備優(yōu)質(zhì)研發(fā)制造能力龍頭企業(yè)的聚匠孵化器現(xiàn)狀也并不好過。當(dāng)年成立之初，曾經(jīng)主打全力賦能孵化項目打造基于新消費(fèi)趨勢下的國貨新品牌，完成從孵化到早期股權(quán)投資的資本助推的孵化器面臨行業(yè)變遷的生存危機(jī)。天眼查信息顯示，寧波聚匠孵化器核心企業(yè)實(shí)控人為汪文忠，胡海泉僅擔(dān)任旗下演藝相關(guān)的文化傳媒公司經(jīng)理，從退出海納百泉投資大股東，到較少參與聚匠孵化器，胡海泉的每一步操作都疑似淡出投資板塊業(yè)務(wù)。

明星跨界做創(chuàng)投 檢驗(yàn)投資業(yè)績周期來臨

娛樂明星跨界投資的現(xiàn)象近年來屢見不鮮，很多都是圍繞明星藝人主持人的IP進(jìn)行打造，而行業(yè)也多集中于其資源集聚的文化、娛樂、消費(fèi)、教育等領(lǐng)域，在上個投資周期一度成為市場的熱點(diǎn)和風(fēng)口。而隨著行業(yè)的變化，科技成為投資的主線，部分明星投資“踩雷”損失慘重，甚至因?yàn)檫`規(guī)被禁入資本市場，但創(chuàng)投行業(yè)仍然“星味兒”濃厚。

2014年， 知名演員李冰冰、黃曉明、任泉聯(lián)合設(shè)立Star VC，他們也成為較早進(jìn)入創(chuàng)投圈的明星群體，此后黃渤、章子怡也紛紛加入，成為基金合伙人，天眼查信息顯示，目前Star VC總裁為韋魏，累計管理6只基金，共投資了60余個項目，涉及21個行業(yè)，主要集中在電子商務(wù)、汽車交通、人工智能、文娛傳媒、企業(yè)服務(wù)、醫(yī)療健康、金融、硬件等行業(yè)，其中投資較為高頻的時間是在2017年前后，近年來公開投資頻率也在下降，進(jìn)入2023年尚未有新的投資動態(tài)更新。

而記者此前在香港中環(huán)交易廣場發(fā)現(xiàn)，Star VC的香港辦公室就隱藏在此，根據(jù)Star VC的微信公眾號，每個月對被投企業(yè)動態(tài)有個總結(jié)，一下科技、堅果智能影院、商湯科技、理想汽車、至本醫(yī)療、掌門教育等背后均有Star VC的身影，其中不乏有已經(jīng)在香港、美國和A股上市的企業(yè)，且科技屬性極強(qiáng)。

知名主持人張泉靈在2015年宣布從央視離職后，以投資人的身份與獵豹移動董事長傅盛一起創(chuàng)辦了紫牛基金，并擔(dān)任創(chuàng)始合伙人。紫牛基金的公眾號在今年5月也更名，變成了紫牛創(chuàng)投，目前共管理兩只人民幣基金，投資組合包括深至科技、伊鴻健康、艾爾普再生醫(yī)學(xué)、拉面說、編程貓、混知等。目前紫牛醫(yī)療基金更為活躍，從成立以來專注于投資差異化醫(yī)療場景需求，通過技術(shù)升級和服務(wù)賦能，進(jìn)行醫(yī)療供給側(cè)擴(kuò)容的創(chuàng)新企業(yè)。

在上一波VC2.0時代自立門戶成立基金的明星們，經(jīng)歷過7-8年的時間，當(dāng)下正值基金退出的時期，但是從整個大環(huán)境來說并不容易。

正如有業(yè)內(nèi)VC基金投資人分析，一方面，前期明星跨界做創(chuàng)投聚焦的賽道，諸如消費(fèi)文化等在A股IPO的退出受阻，上市困難，疊加疫情三年后恢復(fù)，被并購或者轉(zhuǎn)讓都難找到接盤基金；另外一方面，專業(yè)性仍然非常重要，投資是有一定門檻的，尤其是當(dāng)下基金都聚集的硬科技領(lǐng)域，需要對行業(yè)、產(chǎn)業(yè)有很強(qiáng)的研究認(rèn)知，從演藝到投資可以利用資源驅(qū)動入門，但是后期賽道的跨越考驗(yàn)基金整體的實(shí)力，尤其是在近3年新能源、硬科技、芯片半導(dǎo)體、先進(jìn)制造等領(lǐng)域的投資，才可能更大程度上創(chuàng)造高的回報，轉(zhuǎn)型有壓力，面對前期投資項目如何管理和退出，充滿了考驗(yàn)。

來源：證券時報

審讀：譚錄崗

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