鎳品種：

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，3月份中國進(jìn)口鎳硫（高冰鎳）1.05萬噸，環(huán)比大增247%，同比增130%，其中進(jìn)口量大部分來自于印尼，隨著高冰鎳供應(yīng)量快速提升，以及鎳價(jià)長(zhǎng)時(shí)間處于非理性狀態(tài)，鎳豆需求可能會(huì)部分替代。昨日鎳價(jià)震蕩下行，部分三元前驅(qū)體企業(yè)開始釋放部分鎳豆庫存，鎳豆市場(chǎng)價(jià)格重心下移。疫情對(duì)于貨物生產(chǎn)運(yùn)輸影響仍存，加之下游難以接受當(dāng)前高價(jià)，鎳消費(fèi)端亦表現(xiàn)疲弱，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交冷清。

鎳觀點(diǎn)：當(dāng)前鎳價(jià)仍受倫鎳博弈影響，處于脫離供需的非理性狀態(tài)，下游企業(yè)虧損，高成本和疫情雙重沖擊下三元產(chǎn)業(yè)鏈低迷，短期消費(fèi)疲弱，但倫鎳資本博弈尚未結(jié)束，建議暫時(shí)觀望。從基本面來看，目前鎳仍處于低庫存、強(qiáng)現(xiàn)實(shí)、弱預(yù)期的格局之中，雖然短期需求疲弱，但后期價(jià)格回歸理性之后，下游低庫存狀態(tài)刺激消費(fèi)可能會(huì)有明顯改善。因此，鎳價(jià)等待回歸理性后的逢低買入的機(jī)會(huì)，當(dāng)前非理性價(jià)格下暫時(shí)觀望。

鎳策略：中性。短期鎳價(jià)依然脫離理性范疇，建議暫時(shí)觀望。

鎳關(guān)注要點(diǎn)：LME鎳博弈情況、宏觀政策、高冰鎳和濕法產(chǎn)能進(jìn)展、主要鎳供應(yīng)國政策。

304不銹鋼品種：

昨日不銹鋼期貨價(jià)格弱勢(shì)震蕩，近期海外不銹鋼價(jià)格持續(xù)上行，但國內(nèi)市場(chǎng)情緒低迷，消費(fèi)表現(xiàn)疲弱，下游拿貨積極性仍不高，現(xiàn)貨價(jià)格小幅下行。近日國內(nèi)鎳鐵價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺，到廠價(jià)維持在1640-1650元/鎳，下游不銹鋼廠利潤微薄。

不銹鋼觀點(diǎn)：當(dāng)前不銹鋼表現(xiàn)為高成本、低利潤、強(qiáng)供應(yīng)、弱需求、中上游高庫存、下游低庫存的格局，短期供需偏弱，消費(fèi)在高價(jià)位和疫情抑制下表現(xiàn)疲弱，庫存呈現(xiàn)出逆季節(jié)性累庫。不過不銹鋼預(yù)期供需仍存在支撐力量，原料價(jià)格高企支撐成本，下游皆處于低庫存狀態(tài)，海外價(jià)格強(qiáng)勢(shì)導(dǎo)致出口利潤回升，一旦疫情對(duì)消費(fèi)影響得到緩解，則需求存在回暖的預(yù)期。因此不銹鋼價(jià)格等待消費(fèi)回暖后以逢低買入思路對(duì)待。

不銹鋼策略：中性，暫時(shí)建議觀望。

不銹鋼關(guān)注要點(diǎn)：LME鎳博弈情況、宏觀政策、國內(nèi)不銹鋼相關(guān)政策、不銹鋼消費(fèi)與庫存。

關(guān)鍵詞： 華泰期貨