（和訊投稿） 油脂

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郭文偉 農(nóng)產(chǎn)品(000061)分析師

從業(yè)資格號：F3047852

投資咨詢資格號：Z0015767

成文日期：2022年4月26日

印尼出口禁令朝令夕改，目前印尼政府補(bǔ)充說明毛棕櫚油（CPO）和精煉漂白脫臭棕櫚油（RBDPO）的出口暫時并未限制，主要禁止精煉食用棕櫚液油（RBD olein），為RBDPO分提后的產(chǎn)物。不過后期如果RBD olein供應(yīng)也緊張，政府會考慮限制RBDPO以及產(chǎn)業(yè)鏈上游的CPO。具體情況印尼政府仍在評估當(dāng)中，不排除未來還有變更的可能。考慮到印尼政策常常朝令夕改，應(yīng)對其保持謹(jǐn)慎觀望。中國棕櫚油進(jìn)口以熔在19-24度的棕櫚液油為主，在印尼禁止出口的限制范圍內(nèi)，2021年中國印尼進(jìn)口359.7萬噸，占比56.49%。因此印尼對olein的出口禁止會對中國的短期采購造成影響。若該政策持續(xù)，中國或?qū)⒄{(diào)整進(jìn)口棕櫚油的渠道與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，即可能加大進(jìn)口毛棕油和RBDPO或增加從馬來西亞的進(jìn)口來滿足國內(nèi)供應(yīng)，馬來西亞棕櫚油出口將大幅增加。馬棕出口方面，根據(jù)ITS公布的4月前25日數(shù)據(jù)減幅為12.3%，較前20日減幅雖繼續(xù)收窄但疲態(tài)盡顯。不過受印尼出口禁令的影響，幾大進(jìn)口國是否會提前加大采購仍有待后期數(shù)據(jù)的驗(yàn)證。

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