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導語

2022年聚丙烯市場出現了一波極端波動行情，原油創八年新高，成為助推聚丙烯市場觸及上半年高點的主要因素。之后，雖油價長時間持續高位運行，對聚丙烯高成本支撐猶在，但對行情的影響力度有所減弱，因此聚丙烯市場逐漸回歸供需主導、成本為輔的局面。

突發國際事件引發能源供應問題，原油創八年新高，帶動聚丙烯市場價格觸及高點。據卓創資訊數據統計，3月9日聚丙烯華東地區拉絲料高點在9625元/噸，較此波行情低點8350元/噸，波動幅度達1275元/噸，上漲15.27%。而此價位不僅是2022年3月高點，也是2022年上半年高點。然而，當高油價對聚丙烯成本端支撐處于一種常態后，其對行情的影響力度就有所減弱，聚丙烯市場也將重新回歸供需主導，成本為輔的局面。一旦提及基本面，我們首先想到的是供需與價格的波動規律，需求增長，價格上漲，產量增長；需求下滑，價格下跌，產量減少。而這個過程對于價格影響最根本的因素在于需求端。

主要下游行業需求疲態難改 限制行情向上空間

圖2

2022年4-6月份聚丙烯下游主要行業開工情況不及去年。其中塑編及注塑行業下降趨勢尤為明顯。據卓創資訊數據統計，2022年4-6月塑編行業平均開工率在48%左右，較去年同期53%下降5個百分點；2022年4-6月注塑行業平均開工率在50%，較去年同期56%下降6個百分點；2022年4-6月BOPP行業平均開工率在60%，較去年同期60%無大變化。所以，下游需求有限，對聚丙烯市場實質性推動助力不足，限制價格上漲空間。

產量高于去年同期，減產不足以實現市場平衡

圖3

在下游需求限制的情況下，供應端的增減產對產品價格的影響將凸顯。2022年2-3月聚丙烯產量相差無幾，而3月拉絲均價較2月高出500元/噸之多，主因是高油價助推所致。

4月份出現下滑，且該月產量處于上半年月度統計低點，主因是檢修裝置增多，加之部分裝置因高成本壓力降負生產。據卓創資訊數據統計，2022年4月國內聚丙烯產量在240.06萬噸，環比2022年3月減少2.49%，同比去年4月份增加7.26%。5月份聚丙烯產量出現了顯著增長，且為上半年月度統計高點，主因是部分前期停車裝置重啟生產，貨源供應隨之增加。據卓創資訊數據統計，5月份國內聚丙烯產量251.08萬噸，環比2022年4月增長4.59%，同比去年5月份增加7.38%。而6月份聚丙烯產量較5月份明顯減少，環比減少約4.00%，同比去年6月份增加4.52%，主因是裝置集中檢修，疊加部分裝置計劃外停車，產量縮減明顯。

2022年4-6月份，油價支撐雖在，但驅動力度有所減弱，聚丙烯市場基本面邏輯主導地位上升。下游需求推動力度欠佳，國內聚丙烯拉絲均價與產量呈現反向變動。

談及后市，聚丙烯市場將繼續圍繞供需與成本展開。三季度聚丙烯新增產能較多，將對供應端形成較大沖擊。其次，7、8月份的高溫天氣將導致下游需求有進一步轉淡預期。疊加后續原油波動重心存下滑預期，對聚丙烯成本及業者心態支撐會有所減弱。因此綜上來看，卓創資訊預計后續聚丙烯市場仍存在一定下滑壓力，但不排除部分裝置或將延期投產，一定程度上將限制向下空間。中長線來看，金九銀十能否如期發力，需求釋放至關重要。

文|孟榮華

關鍵詞： 成本擾動減弱 供需回歸主導