中銀國際證券股份有限公司林媛媛近期對南京銀行(601009)進行研究并發布了研究報告《主要股東相繼增持，彰顯股東信心》，本報告對南京銀行給出增持評級，當前股價為10.36元。

【資料圖】

南京銀行(601009)

南京銀行 8 月 5 日發布《關于 5%以上股東增持超過 1%的提示性公告》 ，公司第四大股東江蘇交通控股有限公司通過及其全資子公司江蘇云杉資本管理有限公司增持公司股份 1.36 億股， 增持后江蘇交控及云杉資本合計持有南京銀行股份比例為 11.03%。 今年以來主要股東和高管相繼增持彰顯了股東和管理者對南京銀行的支持和對公司未來發展的信心。 從公司披露業績快報看，中報業績增長保持高位， 公司區位優勢突出，政信和投資業務實力雄厚，積極推進戰略轉型，增強發展動能。公司目前股價 10.36 元， 低于公司轉債強贖價 17 個百分點，關注公司轉債轉股情況， 維持公司增持評級。

支撐評級的要點

第四大股東江蘇交控通過二級市場增持比例超 1%

江蘇交控于 2020 年 4 月通過參與非公開發行成為南京銀行股東。 2022年 1季末， 江蘇交控持有南京銀行股份 999,874,667股， 占比9.98%， 是公司第四大股東。 江蘇交控于 7 月 14 日至 8 月 4日通過全資子公司云杉資本在二級市場增持南京銀行股份 136,366,237股， 增持后江蘇交控及云杉資本合計持有南京銀行股份 1,136,240,904股，占比 11.03%。 由于此前轉債轉股， 公司本次增持前持股比例微降至 9.7%，本次增持后， 持股比例上升 1.3個百分點。

年內主要股東相繼增持， 彰顯對公司的支持和對公司未來發展的信心今年以來， 南京銀行主要股東持續增持公司股份。 3月， 紫金集團及其控股子公司與一致行動人通過轉債轉股和二級市場合計增 1.05%； 5月， 法國巴黎銀行及其 QFII通過轉債轉股和二級市場增持 2.33%。本次增持是年內第三次主要股東增持比例超過 1%。 此外， 7月公司亦公告高級管理人員和部分董事、監事自愿增持公司股份計劃。

未來公司主要股東和高管仍有增持空間

參考此前股東資格獲批情況， 江蘇交控獲得持股 10%以上的股東資格后，目前距離 15%的持股上限仍有增持空間。法國巴黎銀行獲得持股 15%以上的股東資格后，亦有增持空間。 且參考披露規定，增持超 1%需要公告，如增持持續，或不斷催化股價。

估值

我們維持公司 2022/2023 年 EPS 為 1.79/2.06 元的預測，目前股價對應2022/2023 年 PB 為 0.83/0.71 倍，維持增持評級。

評級面臨的主要風險

經濟下行影響房地產行業，導致銀行資產質量惡化超預期。

風險提示：

經濟下行影響房地產行業，導致銀行資產質量惡化超預期。 銀行作為順周期行業，公司業務發展與經濟發展相關性強。宏觀經濟發展影響實體經濟，尤其是房地產行業的經營以及盈利狀況，從而影響銀行業的資產質量表現。如果經濟超預期下行，房地產行業陷入困境，銀行的資產質量存在惡化風險，從而影響銀行的盈利能力。

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，光大證券(601788)王一峰研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達96.44%，其預測2022年度歸屬凈利潤為盈利187.67億，根據現價換算的預測PE為5.69。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有17家機構給出評級，買入評級13家，增持評級4家；過去90天內機構目標均價為14.92。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，南京銀行（601009）行業內競爭力的護城河優秀，盈利能力優秀，營收成長性良好。該股好公司指標4星，好價格指標4星，綜合指標4星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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關鍵詞： 增持評級