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鎳：海外資源流入，低位庫存邊際轉增

不銹鋼：下方成本支撐，上方高位庫存壓制

【宏觀及行業新聞】

8月1日，印尼高級官員稱，印尼將于第三季度擬對鎳生鐵、鎳鐵征收出口稅。官方雖暫未明說出口征稅幅度，但據Mysteel調研了解，經過印尼官方多次商討和路演，預計印尼鎳鐵及鎳生鐵的出口征稅幅度目前在2-3%。

【趨勢強度】

鎳趨勢強度：-1；不銹鋼趨勢強度：0

注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區間整數。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。

【觀點及建議】

精煉鎳基本面呈現供強需弱的格局，低位庫存支撐松動，鎳價上行動力不足。精煉鎳供給放量與需求疲軟共振，鎳板資源偏緊的格局有所緩解，社會庫存增加2860萬噸，其中國內鎳板增加2660噸，邊際增加71.78%。從中期來看，原生鎳過剩格局有望壓制精煉鎳價格，庫存增加或將驅動鎳價回落，鎳價上方承壓。從下游不銹鋼來看，鋼價下有成本支撐，上有高位庫存壓制，預計維持窄幅震蕩運行。若下游需求仍未起色，上游鋼廠在利潤承壓的情況下，或將加大減產力度。從庫存來看，無錫與佛山總社會庫存壘增0.66萬噸至64.06萬噸，同比增加7.44%，其中300系庫存壘增1.88萬噸至43.22萬噸，同比增加19.68%。

關鍵詞： 國泰君安期貨