近日，中國人民銀行、中國銀保監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于保險公司發(fā)行無固定期限資本債券有關(guān)事項(xiàng)的通知》（以下簡稱“《通知》”），明確保險公司無固定期限資本債券的核心要素、發(fā)行管理等規(guī)定，自2022年9月9日起實(shí)施。

無固定期限資本債券是指，保險公司發(fā)行的沒有固定期限、含有減記或轉(zhuǎn)股條款、在持續(xù)經(jīng)營狀態(tài)下和破產(chǎn)清算狀態(tài)下均可以吸收損失、滿足償付能力監(jiān)管要求的資本補(bǔ)充債券，也稱“永續(xù)債”。

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新規(guī)：下月起實(shí)施 保險集團(tuán)（控股）公司不得發(fā)行

《通知》明確，保險集團(tuán)（控股）公司不得發(fā)行無固定期限資本債券。對此，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，保險集團(tuán)（控股）公司主要業(yè)務(wù)為投資并持有各子公司的股權(quán)，有責(zé)任保障各保險子公司的資本充足，如若允許保險集團(tuán)（控股）公司發(fā)行無固定期限資本債券補(bǔ)充其核心資本，則將不利于其保障保險子公司的資本安全。

《通知》規(guī)定，保險公司減記和轉(zhuǎn)股的觸發(fā)事件包括持續(xù)經(jīng)營觸發(fā)事件和無法生存觸發(fā)事件。持續(xù)經(jīng)營觸發(fā)事件是指保險公司的核心償付能力充足率低于30%。無法生存觸發(fā)事件是指發(fā)生以下情形之一：一是中國銀行(601988)保險監(jiān)督管理委員會認(rèn)為若不進(jìn)行減記或轉(zhuǎn)股，保險公司將無法生存；二是相關(guān)部門認(rèn)定若不進(jìn)行公共部門注資或提供同等效力的支持，保險公司將無法生存。

《通知》指出，保險公司發(fā)行的無固定期限資本債券，贖回后償付能力充足率不達(dá)標(biāo)的，不能贖回；支付利息后償付能力充足率不達(dá)標(biāo)的，當(dāng)期利息支付義務(wù)應(yīng)當(dāng)取消。保險公司無法如約支付利息時，無固定期限資本債券的投資人無權(quán)向人民法院申請對保險公司實(shí)施破產(chǎn)。

同時，《通知》還規(guī)定，保險公司可通過發(fā)行無固定期限資本債券補(bǔ)充核心二級資本，無固定期限資本債券余額不得超過核心資本的30%。中國人民銀行對保險公司發(fā)行包括無固定期限資本債券在內(nèi)的資本補(bǔ)充債券實(shí)行余額管理。在核定余額有效期內(nèi)任一時點(diǎn)，發(fā)行人存續(xù)資本補(bǔ)充債券余額不得超過核定額度。

監(jiān)管：拓寬險企資本補(bǔ)充渠道 提高核心償付能力

對于此次《通知》出臺原因，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，償二代二期工程對保險公司實(shí)際資本與最低資本的計量趨嚴(yán)，保險公司的償付能力面臨更高要求。

自從“償二代二期”規(guī)則今年開始全面實(shí)施后，險企償付能力普降，風(fēng)險綜合評級結(jié)果不達(dá)標(biāo)的險企數(shù)量也有所增加。對于評級不達(dá)標(biāo)的險企而言，增資“補(bǔ)血”成為緩解償付壓力的主要應(yīng)對方案。因此，保險公司不僅面臨償付能力壓力，同時也有資本補(bǔ)充的需求。

據(jù)統(tǒng)計，截至今年上半年，險企“補(bǔ)血”總額已超560億元。其中，15家險企對外披露增資擴(kuò)股計劃，增資擴(kuò)股總額達(dá)353.6億元；9家險企成功發(fā)行資本補(bǔ)充債券，合計發(fā)債211.5億元。

同時，銀保監(jiān)會表示，推動保險公司發(fā)行無固定期限資本債券是進(jìn)一步拓寬保險公司資本補(bǔ)充渠道，提高保險公司核心償付能力充足水平的重要舉措，有利于增強(qiáng)保險公司風(fēng)險防范化解和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，也有利于進(jìn)一步豐富金融市場產(chǎn)品，優(yōu)化金融體系結(jié)構(gòu)。

下一步，中國人民銀行、中國銀保監(jiān)會將穩(wěn)妥有序組織保險公司無固定期限資本債券的發(fā)行，持續(xù)強(qiáng)化信息披露要求，切實(shí)維護(hù)投資者權(quán)益，同時持續(xù)加強(qiáng)對保險公司融資行為的監(jiān)督管理，提升保險公司防范金融風(fēng)險、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。

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