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主題：低估+景氣的板塊

脫水君解析：

煤炭本來只有反彈行情，但央媽今天mlf的操作，直接改變了市場短期資金的偏好，mlf縮量，讓市場開始尋找低估值標的，mlf降價，讓市場繼續抱團景氣標的，市場上同時具備低估+景氣的板塊不多，煤炭是市場首先會想到的板塊，其他的雖然也有，但都比較小眾，資金容納度一般，所以煤炭會是資金的優選方向。

01市場概況

今天市場比較割裂，開盤定價了周末的社融利空，走利空落地的邏輯，各大指數紛紛沖高。但后續的MLF操作卻又讓市場重新進入了分化階段，縮量+降息一下子把市場搞得找不到北，最終還是選擇抱團了景氣行業中估值相對低廉的板塊。從指數方面就能看出來，沒有按照傳統的大小和價值成長來走，而是純粹的根據一個個景氣的行業來排，漲跌比方面，上漲數量不足一半。

從機構視角看，今天風格沒有明顯的偏向。

價值指數方面，MLF的這個操作，基本上預示著大盤價值不用看了，價值板塊的機會在中小盤個股里，尤其是受益通脹相關的標的。

成長指數方面，MLF的操作最終還是讓資金沒有去消費領域，而是選擇繼續抱團賽道，但考慮到縮量的MLF，賽道里還得優選增長高，估值性價比高的地方。

從機構排名角度看，年度榜單依然是煤炭，周榜單也重新迎來了煤炭

煤炭作為目前的年度冠軍板塊，基本上不可能直接結束，還會來來回回好幾個波段。

煤炭板塊開始定價歐洲那邊的能源危機了，其實都是明牌，歐洲這么搞，結果都是遲早得事，就看市場什么時候開始定價，兗礦繼續新高，算是立了標桿，目前市場在向景氣+低谷靠攏，煤炭應該會是短期的優選。

從成交量排行榜的角度看，

資金主要流入的是新能源、煤炭、電力。

資金主要流出的是上證50標的、金融、消費。

新能源有明顯資金流入

從市場題材的視角看，主要是被老美制裁的半導體概念帶動的金剛石CVD，不過估計業是短命行情，周五的傳言題材就一日游了。

機器人，小米也發了機器人(300024)，給板塊續了一波命，但小米的號召力有限，板塊下一次機會就看能不能跌出深坑然后等9月發布會前再做最后一波反彈。

金剛石，CVD由于純正的標的不多，且媒體方面持續的催化估計有限，大概率就是個短命題材。

從最強連板數看題材主線，

今天的MLF影響流動性積蓄，高位連板基本都掛了，有效高度降低到4板，觀察下明天是不是還會降低。

從跌幅榜看情緒退潮，

殺的都是高位連板標的，后續要小心題材了。

從行業角度看，賽道股強勢，核心資產回落，穩增長回落，復蘇線回落，通脹線強勢。

煤炭板塊，板塊本身做反彈的資金已經到頭了，但恰好又遭遇了切換做價值的資金，兗煤都新高了，具備一定的信號作用，板塊的行情得以被延長，可以高看一眼。

航運方面，到位開始反彈，先看能不能過前高，不過前高就出不了趨勢，只是震蕩。

黃金，龍頭已經漲幅不小，但板塊內部差距較大，做補漲應該有機會，老美那邊已經在開始交易衰退買黃金的邏輯了，如果后續cpi繼續壓不下來，且gdp繼續掉，那黃金就能走趨勢了。

半導體，chiplet這個方向，在車上的朋友好好坐穩了，后面還會有新高，但震蕩幅度會加大。

船舶制造，第二波買點已經啟動，就別追了，等待下一次機會吧。

電力，今夏用電高峰來臨，有些地方已經開始限電了，電力板塊的估值有機會得到短線的提升。

白酒，今天MLF的操作透露的宏觀面情況不利于白酒，又要調整一陣子了

從整體情況看：

今天市場的走向屬于猜到了開頭沒猜到結尾，市場對于周末社融的利空，本來完全打消了恐慌情緒，走了利空落地。但早上的MLF操作，把場內投資者們打了個措手不及。

縮量+降息的操作，直接等于宣判了兩個后果：

1、后面的經濟可能不會太好，但央媽想救也沒法救，受到宏觀流動性的限制，必須要縮減2000億的流動性，只能在價格上給與一點支持。

2、后續一段時間市場的流動性會偏緊，但利率會降低，市場雖然繼續抱團高景氣的行業，但同時流動性的縮減也不得不讓市場考慮估值問題。

所以，今天市場走得很割裂，賽道那邊，新能源漲得很猛，但價值這邊，電力和煤炭也絲毫不含糊。

除了突發新聞和國際定價題材外，這條線將會是后續一段時間的主線了，大家在開倉新方向的時候得多考慮一下，這個方向怕不怕流動性收縮，是不是夠景氣，估值夠不夠有性價比。

三大流動性來源的角度看，

央媽：收水了，但場內的水變得便宜了

外資：外資看到這個MLF之后也是撤退了，匯率都貶了

機構：7月募集情況不錯，但估計還是會深陷在新能源那邊

策略上：

短線看好：船舶制造、豬、火電、煤炭、黃金

中期看好：豬、船舶制造、油運、煤炭、旅游免稅、錳金屬、科創板、軍工

02機會板塊

最近煤炭板塊接連上攻，大有重拾升勢的樣子。主要是因為最近市場偏好正好切換到價值類的低估值板塊，同時煤炭也疊加了通脹的屬性。信達證券分析師認為，當前煤炭正處于新一輪上升初期，高壁壘、高分紅、高現金的優質煤企將迎來業績與估值雙提升的機會。

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