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鎳：庫存低位轉增，鎳價承壓運行

不銹鋼：需求仍未起色，減產或將加劇

【宏觀及行業新聞】

2022年8月14日，援引外媒，鎳業巨頭青山控股集團正在就將其在印尼的部分不銹鋼資產出售給寶武鋼鐵集團進行深入談判。知情人士稱，全球最大的粗鋼生產商、國有控股的寶武可能會收購青山集團在印尼中蘇拉威西省Morowali工業園擁有的一些綜合生產線的控股權。

2022年8月15日，挪威Industri Energi工會代表的1422名電化學行業工人開始罷工，罷工所影響的企業中，包括在當地的嘉能可公司旗下Nikkelverk鎳冶煉廠，本次罷工將主要針對工資問題進行談判。此外，自今年二季度開始的、嘉能可位于加拿大的Raglan鎳礦罷工仍在持續。

【趨勢強度】

鎳趨勢強度：0；不銹鋼趨勢強度：-1

注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區間整數。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。

【觀點及建議】

昨日滬鎳主力合約收漲0.18%至172680元/噸，夜盤轉為下跌，主要原因在于資源偏緊的格局逐步有所緩解，庫存低位開始轉增。供給側內外呈現雙增格局，而下游對精煉鎳需求仍顯弱勢，精煉鎳價格或將長期處于與其他鎳產品價格的回歸邏輯中。但是，需警惕海外精煉鎳企業的生產變化，重點關注嘉能可在挪威Nikkelverk鎳冶煉廠的罷工行為。由于嘉能可精煉鎳產量約占全球10%左右，我們不排除消息面對鎳價的刺激作用。從下游不銹鋼來看，主力合約收跌0.03%至15560元/噸，夜盤繼續收跌。其主要原因在于下游需求的弱勢壓制。但是從短期來看，由于鋼價持續承壓，而成本亦有支撐，鋼廠或將加大減產力度，預計鋼價下方空間較為有限，不宜過度悲觀。

關鍵詞： 國泰君安期貨