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現貨端山東主港PB粉730跌2，麥克粉710跌8；近期港口現貨成交有好轉；01合約基差90-100元/噸；進口利潤回正。供應方面，第33周（8.8-8.14）全球發運環比回落，澳洲發往中國量處于今年同期高位；到港量環比下降，8月到港均值預計在2200-2300萬噸之間，環比7月均值略低。需求方面，第34周（8.1-8.17）鐵水量繼續回升至225.8萬噸/天，續增空間或在5萬噸/天以內。庫存方面，第34周（8.1-8.17）港口庫存環比持平，預計8月整體增幅放緩；鋼廠庫存在近年絕對低位窄幅波動，當前日耗有較明顯提升。近期宏觀利空下走了一波復產證偽的回調，但目前仍站在旺季來臨前的節點，利空階段性釋放后我們看到鐵水端繼續保持復產，日耗上升較快，礦石至少不會出現大跌。若繼續上行需要看到鋼廠主動繼續補庫，以及終端逐步的改善，但有較大概率旺季不旺，謹慎看漲。中期建議旺季證偽后逢高布空。

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