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鎳：市場資源偏緊支撐，精煉鎳消費疲軟壓制

不銹鋼：成本讓利空間有限，下游需求難言起色

【宏觀及行業(yè)新聞】

菲律賓眾議院小組于2022年8月24日批準(zhǔn)了一項針對采礦業(yè)的新財政制度，預(yù)計在實施的第一年全年將產(chǎn)生 375 億菲律賓比索。眾議院委員會批準(zhǔn)了一項法案，該法案提出了適用于所有現(xiàn)有和潛在大型金屬礦山的合理化和單一的財政制度，無論其位置如何。該委員會通過了財政部的版本，該版本將“將國家對采礦業(yè)的有效稅率（考慮到所有稅收）從現(xiàn)行制度下的 38% 提高到 51%。

【趨勢強度】

鎳趨勢強度：0；不銹鋼趨勢強度：0

注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。

【觀點及建議】

上一交易日鎳價收漲1.68%至174200元/噸，夜盤收跌1.21%。短期資源偏緊底部支撐，而精煉鎳整體消費疲軟限制上方空間，預(yù)計鎳價震蕩運行，參考區(qū)間為165000至180000萬元/噸。從庫存水平來看，轉(zhuǎn)增態(tài)勢放緩，周度邊際小幅去化。社會庫存周度下行2045噸至 14247噸，其中國內(nèi)現(xiàn)貨庫存減少391噸至4875噸；保稅區(qū)庫存減少1750噸至6850噸；倉單庫存增加96噸至2522噸。下游不銹鋼供需尚處于雙弱的階段，在成本支撐與高位庫存的雙向壓制下，預(yù)計鋼價或?qū)⒄鹗庍\行。300系鋼廠利潤多維持在負(fù)區(qū)間運行，減產(chǎn)加劇有望支撐鋼價。從庫存水平來看，需求疲軟導(dǎo)致庫存消化幅度有限，高位庫存對鋼價壓制仍存。佛山與無錫不銹鋼社會庫存周度下降1.04萬噸至61.71萬噸，其中 300 系庫存下降1.38萬噸至41.51萬噸，同比增加7.66%。

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