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全國(guó)首例因不服依退市新規(guī)作出的終止上市決定而訴請(qǐng)撤銷的案件，一審判決出爐，退市公司敗訴。

9月9日下午，上海金融法院發(fā)布消息稱，當(dāng)日上午， 上海金融法院公開審理了原告廈門華僑電子股份有限公司（下稱“廈華電子”）訴被告上海證券交易所（下稱“上交所”）終止上市決定一案，并當(dāng)庭作出一審判決。這是上交所首例因退市決定被訴的行政案件。

原告廈華電子曾系上交所A股上市公司。 2022年5月25日，上交所對(duì)廈華電子作出終止上市決定，原因是廈華電子2020年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)為負(fù)值且營(yíng)業(yè)收入低于1億元，該公司股票自2021年5月6日起被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示；再到2021年度，廈華電子扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為-623.77萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)收入1.52億元，扣除與主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)或不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的收入后金額為零元。上述情形屬于上交所《股票上市規(guī)則》第9.3.11條規(guī)定的終止上市情形。

為此，2022年6月2日，廈華電子股票進(jìn)入退市整理期，6月23日結(jié)束退市整理期，并于6月30 日被上交所予以摘牌。

但是廈華電子對(duì)此不服， 向上海金融法院提起行政訴訟。 廈華電子訴稱，2018年以來(lái)該公司即以農(nóng)產(chǎn)品(000061)進(jìn)口為主營(yíng)業(yè)務(wù)，在2021年度相應(yīng)營(yíng)業(yè)收入核查中，應(yīng)當(dāng)被認(rèn)定為主要營(yíng)業(yè)收入，上交所根據(jù)審計(jì)機(jī)構(gòu)專項(xiàng)審核意見認(rèn)定廈華電子營(yíng)業(yè)收入為0元，并據(jù)此作出《終止上市決定》，屬于認(rèn)定事實(shí)不清。

上交所則認(rèn)為，原告披露的定期報(bào)告和問(wèn)詢回復(fù)公告顯示，其2021年下半年開展的進(jìn)口凍牛肉業(yè)務(wù)尚未形成穩(wěn)定業(yè)務(wù)模式。原告2017年~2021年連續(xù)5年扣非凈利潤(rùn)為負(fù)，財(cái)務(wù)報(bào)告被年審會(huì)計(jì)師出具帶“與持續(xù)經(jīng)營(yíng)相關(guān)的重大不確定性”強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無(wú)保留意見審計(jì)報(bào)告，均指出“公司現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的持續(xù)性存在較大的不確定性，尚處于形成穩(wěn)定盈利模式的轉(zhuǎn)型期”，且從相關(guān)披露信息中反映，原告開展的進(jìn)口凍牛肉業(yè)務(wù)并非一項(xiàng)持續(xù)、穩(wěn)定的業(yè)務(wù)，故廈華電子主張相應(yīng)收入作為主營(yíng)收入計(jì)算缺乏事實(shí)根據(jù)。

庭審中，雙方當(dāng)事人圍繞被訴終止上市決定的法律性質(zhì)、退市新規(guī)的理解與適用、退市決定程序是否正當(dāng)?shù)葼?zhēng)議進(jìn)行了舉證、質(zhì)證和辯論。

合議庭經(jīng)過(guò)兩個(gè)多小時(shí)的庭審，經(jīng)評(píng)議后認(rèn)為，首先，證券交易所在實(shí)施證券監(jiān)管行為時(shí)，可以作為公法上的法律主體履行職責(zé)并承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任，強(qiáng)制退市決定是證券交易所基于公益目的而依法實(shí)施的自律監(jiān)管措施，受合法性原則約束，屬于行政訴訟受案范圍。其次，“主營(yíng)業(yè)務(wù)收入”是證券交易所為實(shí)施證券監(jiān)管，依照法律規(guī)定在業(yè)務(wù)規(guī)則中確立的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)，《上海證券交易所股票上市規(guī)則》和上交所監(jiān)管指南中對(duì)“主營(yíng)業(yè)務(wù)收入”的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)作了相應(yīng)規(guī)定。

合議庭認(rèn)為，本案中，審計(jì)機(jī)構(gòu)依據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》等規(guī)范所確立的標(biāo)準(zhǔn)出具專項(xiàng)核查意見，對(duì)核查過(guò)程予以明確說(shuō)明，上交所結(jié)合廈華電子在公開市場(chǎng)的披露文件，認(rèn)定廈華電子2021年度營(yíng)業(yè)收入在扣除與主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)或不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的收入后的金額為0元，并據(jù)此作出《終止上市決定》，認(rèn)定事實(shí)清楚、適用法律正確、程序正當(dāng)。

對(duì)此，上海金融法院當(dāng)庭作出一審判決，駁回原告廈華電子的訴訟請(qǐng)求。

“本案作為退市新規(guī)實(shí)施后首例行政判決，既通過(guò)司法裁判有力保障了退市新規(guī)的實(shí)施，推動(dòng)形成進(jìn)退有序、優(yōu)勝劣汰的上市公司市場(chǎng)生態(tài)，也通過(guò)司法審查進(jìn)一步確保了資本市場(chǎng)改革在市場(chǎng)化、法治化的軌道上行穩(wěn)致遠(yuǎn)。”上海金融法院稱。

2020年12月份，退市新規(guī)正式出臺(tái)，其中對(duì)組合財(cái)務(wù)退市指標(biāo)等強(qiáng)制退市條件作了明確規(guī)定。 退市新規(guī)進(jìn)一步明確營(yíng)業(yè)收入扣除項(xiàng)為“與主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的業(yè)務(wù)收入和不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的收入”。

關(guān)鍵詞： 廈華電子