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更多新股破發(fā)正讓打新股民與保薦承銷機(jī)構(gòu)同陷虧損。昨日3只新股2只破發(fā)，受傷的不止是投資者，還包括承銷保薦機(jī)構(gòu)。整體來看，9月以來47只新股上市，已27只破發(fā)，比例高達(dá)57.4%。

9月29日，創(chuàng)業(yè)板唯特偶、科創(chuàng)板近岸蛋白、萬潤新能同日上市，兩只科創(chuàng)板新股均上市首日破發(fā)。且破發(fā)幅度均接近30%。

其中299.88元發(fā)行價新股萬潤新能早盤低開跌16.64%，截至收盤，跌幅達(dá)27.59%，報217.14元，成交16.11億元；近岸蛋白低開22.78%，截至收盤，跌28.89%，報75.51元，成交5.43億元。打新投資者與保薦承銷機(jī)構(gòu)同陷虧損。

對打新股民來說，中一簽近岸蛋白或萬潤新能，上市首日浮虧將分別超過1萬元或4萬元。如此虧損力度確實罕見，也許有些打新者的暢想是中一簽翻一倍可賺15萬，但現(xiàn)實卻完全不同。有股民調(diào)侃稱，這是排隊搖號爭取虧錢？

股市眾生相，也有網(wǎng)友稱，現(xiàn)在的中簽就像刮彩票一樣，好不容易中個獎，結(jié)果還給商家轉(zhuǎn)賬。

因包銷棄購股份，近岸蛋白主承銷商民生證券賬面浮虧0.36億元，萬潤新能保薦承銷機(jī)構(gòu)東海證券賬面浮虧1.27億元。

保薦機(jī)構(gòu)的浮虧還來自跟投。萬潤新能跟投機(jī)構(gòu)東海創(chuàng)新投賬面浮虧3525.42萬元，近岸蛋白戰(zhàn)略配售投資者民生證券投資賬面浮虧0.17億元。

這也意味著上市首日民生證券與東海證券證券的浮虧分別約為5300萬元、1.62億元。在兩單IPO項目上，民生證券與東海證券的承銷保薦收入分別實現(xiàn)9842.17萬元與2.12億元。

近日的新股破發(fā)可謂泥沙俱下，不僅僅是高市盈率新股破發(fā)，即便是發(fā)行價6.05元的信科移動上市4天，也仍在發(fā)行價之下掙扎。

打新股民、承銷商均陷浮虧

受新股破發(fā)影響，打新投資者浮虧，包銷棄購新股的承銷商同樣陷入巨額賬面浮虧當(dāng)中。

對于兩只破發(fā)的科創(chuàng)板新股而言，以中一簽500股計算，若按照收盤價計算，中一簽近岸蛋白虧損1.53萬元，中一簽萬潤新能將虧損4.14 萬元。

新股屢屢破發(fā)，也讓投資者必須重視打新風(fēng)險，打新不能再“盲打”，這在三四月一波集中破發(fā)潮之下，已形成共識，只是在市場回暖后，投資者往往又丟掉記憶。這一波破發(fā)下，顯然又驚醒了投資者，棄購情形大量出現(xiàn)。

9月25日，近岸蛋白發(fā)行結(jié)果顯示，遭網(wǎng)上投資者棄購117.94萬股，棄購金額達(dá)1.25億元。萬潤新能的發(fā)行結(jié)果顯示，網(wǎng)上投資者放棄認(rèn)購數(shù)量153.09萬股，占比超20%，棄購金額達(dá)4.59億元。

對棄購股的包銷，將讓保薦承銷商賬面嚴(yán)重?fù)p失。

近岸蛋白公告稱，本次發(fā)行網(wǎng)上、網(wǎng)下投資者放棄認(rèn)購股數(shù)全部由保薦機(jī)構(gòu)（主承銷商）包銷。以昨日上午收盤價計算，作為保薦及主承銷商的民生證券將賬面浮虧0.36億元。

萬潤新能網(wǎng)上投資者棄購部分將由保薦機(jī)構(gòu)（主承銷商）包銷，萬潤新能的保薦機(jī)構(gòu)（主承銷商）是東海證券，將面臨賬面浮虧1.27億元。

除了棄購包銷帶來的賬面浮虧外，對上述破發(fā)股的跟投也將侵蝕券商收入。

萬潤新能的中簽結(jié)果公告顯示，跟投機(jī)構(gòu)為東海創(chuàng)新投，其本次獲配股數(shù)42.61萬股。則其賬面浮虧3525.42萬元。

近岸蛋白戰(zhàn)略配售投資者為民生證券投資有限公司，獲配5.65萬股，獲配金額為0.60億元，則其賬面浮虧0.17億元。

破發(fā)新股定價、估值較高

很顯然，當(dāng)前新股頻頻破發(fā)，市場疲弱是主要原因，當(dāng)然，部分新股定價較高也是重要原因。

近日新上市的3家公司市盈率均較高，萬潤新能與近岸蛋白較為突出，主要體現(xiàn)在高估值、高股價，二者發(fā)行價均過百元。其中萬潤新能是今年最貴新股，更是目前A股第二高價新股，僅次于禾邁股份。

萬潤新能發(fā)行價299.88元，發(fā)行市盈率75.25倍，行業(yè)平均市盈率為19.21倍，公司主營鋰電池正極材料以及其前驅(qū)體的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。299.88元的發(fā)行價，也成為昨日槽點(diǎn)：好吉祥、好吉利的數(shù)字，哪來的味口？誰給的權(quán)力？

近岸蛋白發(fā)行價為106.19元，發(fā)行市盈率為50.06倍，略高于行業(yè)市盈率的49.04倍，公司主營靶點(diǎn)及因子類蛋白、重組抗體、酶及試劑的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，并提供相關(guān)技術(shù)服務(wù)，

唯特偶發(fā)行價47.75元，發(fā)行市盈率36.33倍，行業(yè)市盈率為28.77倍，公司主營微電子焊接材料的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。

是何因素推動高價發(fā)行？

較高的定價背后，是新股IPO超募。超募背后是上市主體與承銷機(jī)構(gòu)的雙贏，對投資者來說，卻是傷害，短期內(nèi)甚至較長時間內(nèi)要承擔(dān)虧損壓力。

萬潤新能實際募資63.89億元，項目募投資金計劃為12.62億元，超募51.27億元，超募比例達(dá)406.26%。

近岸蛋白實際資金總額為18.63億元，公司項目募投資金為15億元，超募3.62億元，占比24.13%。

唯特偶實際募資總額為7億元，項目募投計劃為4.08億元，超募2.92億元，超募71.57%。

IPO超募之下，券商獲得較多保薦承銷費(fèi)用，萬潤新能保薦承銷費(fèi)為2.12億元，保薦承銷機(jī)構(gòu)為東海證券；近岸蛋白保薦承銷費(fèi)為9842.17萬元，保薦承銷機(jī)構(gòu)為民生證券；唯特偶保薦承銷費(fèi)為5283.17萬元，保薦承銷機(jī)構(gòu)為國金證券(600109)。

對于發(fā)行人與保薦機(jī)構(gòu)來說，均有高價發(fā)行的動力，超募提成大為提升了保薦機(jī)構(gòu)的項目收入，而發(fā)行人從市場拿到更的融資，也是皆大歡喜。但當(dāng)前市場環(huán)境下，也讓投行承擔(dān)壓力，即為破發(fā)買單。

有市場觀點(diǎn)認(rèn)為，新股市場定價不當(dāng)，對承銷人的風(fēng)險已較為顯著，一級市場開始考驗承銷商定價能力。

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