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截至9月30日的一周，滬指累計下跌2.07%，深成指跌2.07%，創業板指跌0.65%。A股后市怎么走？看看機構怎么說：

①中信證券(600030)：A股底部特征凸顯 入場時機將至

中信證券表示，當前市場底部特征顯現，體現在謹慎心態高度一致、成交持續低迷、估值更加合理；10月政策和經濟預期逐漸明朗，匯率快速貶值沖擊結束，場內活躍資金已經完成避險降倉，場外抄底資金開始入場，預計市場將迎來月度級別修復行情起點。首先，從底部特征來看，投資者謹慎心態已高度一致，“明年再看”成為普遍共識，當前市場熱度已冷卻至2020年9月以來最低水平，整體估值已具備長期吸引力，部分行業動態估值接近2018年底水平。其次，從入場時點來看，預計三季度是此輪經濟下行的尾聲，四季度開始逐步好轉，美聯儲加息恐慌已達極致，預計通過非貨幣手段抑制通脹的舉措會被更多討論。最后，從增量流動性來看，活躍私募倉位已經降至過去五年中位數以下，成交擁擠度更加健康，節前避險資金可能在匯率波動擔憂緩解后回流，同時場外抄底資金逐步入場。預計10月將迎來加倉窗口，堅持均衡配置，積極布局估值切換和景氣拐點行業。

②華安證券(600909)：本輪成長大行情尚未完全結束，后續仍可期待

華安證券表示，前期熱門賽道大幅調整，估值受調整和景氣雙重消化，當前的估值-業績組合已經具備非常優勢的中期配置性價比，可考慮逐步布局。成長行情出現起色可能需要等待外部加息預期緩和。然后立足中期角度，在業績相對優勢尚存、貨幣政策仍未轉緊以及產業政策高度支持三者支撐下，本輪成長大行情尚未完全結束，后續仍可期待。在前期已經大幅調整下，當前已經具備逐步配置的機會。建議加大對新能源鏈條風光儲、新能源車鏈條上游材料設備及中游制造、特高壓/新型電網設備等成長熱門賽道的關注。

③中信建投(601066)：市場下行空間有限 投資者應考慮伺機布局

中信建投策略陳果等分析師認為，當前并無太多新利空因素，程度也較4月底更弱，從回撤比例和調整天數看也已接近或超過前幾輪水平，回撤幅度足夠。中信建投認為，市場下行空間有限，投資者應考慮伺機布局。市場逐步消化基本面悲觀預期，市場所處位置配置性價比正在上升，且國內政策面持續釋放積極信號，假期全球主要股指均有小幅上漲，有利于A股風險偏好提升。建議投資者保持戰略樂觀，伺機布局，結合三季報預期向好方向均衡配置：1）成長方向優選明年盈利預期依舊向好的風/儲/光/軍工；2）周期方向看好電力/油運/養殖/煤炭；3）地產消費優選地產/白酒龍頭。

④銀河證券：戰略性布局高端制造、新能源汽車產業鏈、白酒等高景氣板塊

中國銀河證券表示，9月市場震蕩下行，目前來看投資者信心不足，情緒波動較大。在9月連續下跌的情況下，指數層面的調整已經接近尾聲，10月具有逐步回穩的基礎。10月進入三季報披露期，建議在調整尾聲的低位適當進行布局。投資者策略應當聚焦行業內核發展力，選擇業績穩定向好的中小市值低價個股+政策受益題材。7、8月機構提示A股分化期的進程將進一步加快，10月建議戰略性布局高端制造、新能源汽車產業鏈、白酒等高景氣板塊。

關鍵詞： 機構論后市