財聯社10月9日訊（編輯 旭日）總市值超2100億元的全球硅料龍頭通威股份(600438)晚間公告，前三季度凈利潤預計214億元-218億元，同比增長259.98%-266.71%。

Q2凈利70.29億元，據此計算，Q3凈利預計91.76億元-95.76億元，環比增長30.54%-36.24%，三季度單季凈利料將再度刷新歷史新高。

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截至10月9日，6個月以內共有35家機構對通威股份的2022年度業績作出預測，其中歸母凈利預估均值為236.4億元。盤后公布實際三季報預測最高值為218億元，占機構預測均值的比列為92.21%，大幅超過3/4。

談其業績增長的原因，通威股份在公告里表示，報告期內，高純晶硅產品市場需求持續旺盛，價格同比上漲，疊加公司新產能快速爬坡達產，實現量利大幅提升；電池片業務產銷兩旺，盈利能力同比提升；飼料業務實現量利雙增。

公開資料顯示，通威股份作為“硅料+電池片”雙龍頭，上半年，公司實現營業收入603.39億元，同比增長127.16%，實現凈利潤122.24億元，同比增長 312.17%，首次超越隆基綠能，登上光伏板塊營收、凈利潤榜首。

其中，上半年公司實現多晶硅產量10.73萬噸，同比增長112.15%，產能利用率達119.28%。華創證券黃麟在9月5日研報中表示，截止2022H1末，公司已形成多晶硅產能23萬噸；樂山三期12萬噸項目已取得能耗指標批復，預計2023年下半年投產；此外公司還計劃于保山和包頭分別投資建設20萬噸多晶硅項目，預計于2024年建成投產。據公司規劃，2024年公司的硅料名義產能將達到75萬噸，龍頭地位將進一步鞏固。

從硅料價格走勢看，自2020年初以來，其價格從73元/kg上漲至2022年Q3的303元/kg，累計漲幅達315%，近期甚至創下十年新高。黃麟表示，考慮到下游需求持續旺盛以及限電政策對硅料產出的影響，下半年硅料業務高景氣有望延續。

不過，值得注意的是，硅料產品漲價似乎已行至尾聲，據集邦咨詢統計，上周硅料簽單價格大體持平，且長單較少。有料企反饋，近期小部分下游企業在詢價時，觀望心態增強。分析人士表示，隨著余量放大，硅料此次曠日持久的漲價大潮，有望在明年上半年結束。多方測算，2023年多晶硅價格將開啟下行通道。

根據盈利預測與估值測算，招商證券(600999)游家訓等在8月22日研報中預計，通威股份2022年硅片板塊營收380億元，同比增長103%；2023年相關營收362.25億元，同比下降5%。

電池片業務方面，通威股份上半年電池銷量為21.79GW，同比增長54.55%，自2017年以來已連續5年全球第一。中信期貨在6月1日研報中表示，根據測算中國光伏裝機在2030年有望增加至1025-1200GW，根據計算，在中性條件下，2025年中國電池片需求量至少為93GW，2030年電池片需求量至少為109GW。

游家訓在研報中表示，目前通威股份電池產能約54GW，隨著在建項目金堂二期8GW、眉山三期8.5GW的建成投產，預計2022年年底公司電池產能總規模將超過70GW。

此外，通威股份上個月內兩次上調電池片報價，PV InfoLink此前表示，電池片缺貨持續嚴峻，當前組件廠家各為其由搶貨積極，預期國慶期間發貨價格將上行來到報價水平。

分析人士表示，此次上下游出現價差反轉，或是光伏產業價格中樞分化的預兆。此前，光伏產業鏈盈利能力一直呈現從上游硅料至中下游組件遞減的特點，漲價傳導亦是如此。此次電池片“逆勢”漲價，說明下游旺盛需求使電池片盈利改善，實現了困境反轉。

SOLARZOOM智庫分析認為，國內電池后續價格仍有繼續上漲的可能，具體走勢還需視電池端供給緊張趨勢而定。銀河證券認為，硅料下跌周期即將開啟，電池環節有望成為最大受益方。

根據盈利預測與估值測算，華創證券黃麟在9月5日研報中預計，通威股份2022年凈利潤達242.66億元，同比增長195.6%。2023年凈利潤達207.37億元，同比下降14.5%。

二級市場表現看，通威股份股價自今年7月8日創下歷史新高，迄今累計最大跌幅達31%。拉長時間看，自2019年3月末迄今，股價累計最大漲幅達606%。

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