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10月13日，泉果基金旗下首只公募產(chǎn)品“泉果旭源三年持有期混合”正式發(fā)行，首發(fā)當(dāng)日，半天募集金額就超過(guò)50億元，全天吸金超過(guò)了80億元。

作為泉果基金旗下首只公募基金產(chǎn)品，泉果旭源三年持有期混合基金采用了券結(jié)模式。

值得注意的是，如果回看2022年主動(dòng)權(quán)益類新基金發(fā)行，首發(fā)規(guī)模前四強(qiáng)中有3只產(chǎn)品都采用了券結(jié)模式。

正在如火如荼展開(kāi)的，由《每日經(jīng)濟(jì)新聞》主辦的“2022年證券行業(yè)金鼎獎(jiǎng)”，基于券結(jié)產(chǎn)品的快速擴(kuò)張，也在今年新增了“2022年最佳券結(jié)基金服務(wù)商”這一獎(jiǎng)項(xiàng)。盡管首次設(shè)立，該獎(jiǎng)項(xiàng)也是異常火爆，吸引了30多家券商追逐和較量。

主動(dòng)權(quán)益新基金首發(fā)榜生變，券結(jié)基金在四強(qiáng)中占據(jù)三席

10月13日，泉果基金旗下首只公募產(chǎn)品“泉果旭源三年持有期混合”正式發(fā)行。這只由前公募冠軍趙詣?wù)乒艿男缕罚装l(fā)當(dāng)日，半天募集金額就超過(guò)50億元，全天吸金超過(guò)80億元。

回顧2022年以來(lái)主動(dòng)權(quán)益類基金發(fā)行規(guī)模排行榜，泉果旭源三年持有期混合基金的首發(fā)規(guī)模，已超過(guò)此前興證全球合衡三年持有的首發(fā)61.76億元的規(guī)模，目前僅次于易方達(dá)品質(zhì)動(dòng)能三年持有期基金99.11億元，暫列第二位。由于明日泉果旭源基金還將繼續(xù)發(fā)行，極有可能拿下2022年主動(dòng)權(quán)益類新基金首發(fā)規(guī)模冠軍的寶座。

Winds數(shù)據(jù)顯示，以基金成立日為例，自年初至2022年10月13日，共有1100多只新基金成立，平均發(fā)行規(guī)模為10.3億份，發(fā)行數(shù)量合計(jì)為11374.26億份。

從單只基金發(fā)行規(guī)模來(lái)看，2022年以來(lái)，共有13只公募新品的發(fā)行規(guī)模超過(guò)了100億份，其中7只為券商保證金產(chǎn)品轉(zhuǎn)貨幣基金，還有7只均為同業(yè)存單指數(shù)基金。

如果僅看主動(dòng)權(quán)益類新基金首發(fā)規(guī)模來(lái)看，易方達(dá)品質(zhì)動(dòng)能三年持有、泉果旭源三年持有期混合、興證全球合衡三年持有和興證全球合瑞基金目前暫居前四強(qiáng)。值得注意的是，除興證全球合衡三年持有基金外，其余三只產(chǎn)品均采用了券結(jié)模式。

具體來(lái)看，易方達(dá)品質(zhì)動(dòng)能三年持有和泉果旭源三年持有兩只基金采用三家券商組團(tuán)式券結(jié)模式。據(jù)某券商財(cái)富管理人士向記者表示，前者參與的券商為國(guó)信證券(002736)、中金公司和廣發(fā)證券(000776)，其中國(guó)信證券為主力券商；而本次泉果旭源新基金的首發(fā)，參與的券商為中信證券(600030)、興業(yè)證券(601377)和東方證券(600958)，中信證券為主力券商。興證全球合瑞基金首發(fā)采用的是單一券結(jié)模式，選擇的券商為興業(yè)證券。

近年來(lái)，隨著券商財(cái)富管理轉(zhuǎn)型的深入，券商在券結(jié)的布局也呈現(xiàn)多元化。到底誰(shuí)能在券結(jié)基金這個(gè)戰(zhàn)場(chǎng)領(lǐng)跑呢？“2022年證券行業(yè)金鼎獎(jiǎng)”也在今年新增了“2022年最佳券結(jié)基金服務(wù)商”這一獎(jiǎng)項(xiàng)，首次設(shè)立就吸引了30多家券商追逐和較量。誰(shuí)家會(huì)笑到最后，即將在“2022年證券行業(yè)金鼎獎(jiǎng)”的頒獎(jiǎng)典禮上呈現(xiàn)。

券結(jié)模式基金火熱

2019年1月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于新設(shè)公募基金管理人證券交易模式轉(zhuǎn)換有關(guān)事項(xiàng)的通知》，將試點(diǎn)轉(zhuǎn)為常規(guī)，規(guī)定“新老劃斷”，即新設(shè)立的公募基金公司管理的各類產(chǎn)品參與證券交易所交易的，應(yīng)當(dāng)委托證券公司辦理。老基金公司的相關(guān)產(chǎn)品可以暫時(shí)不調(diào)整，并鼓勵(lì)老基金公司在新發(fā)產(chǎn)品時(shí)采用新交易模式。

而這也是泉果基金首只公募新品選擇券結(jié)模式的關(guān)鍵所在。不過(guò)，如果說(shuō)新基金公司的產(chǎn)品必須采用券結(jié)模式，那么為何易方達(dá)和興證全球兩家老基金公司推出的新品也采用了券結(jié)模式？這其中勢(shì)必有其他的主導(dǎo)因素。

縱觀上述兩只新基金發(fā)行的時(shí)點(diǎn)并不算好，易方達(dá)品質(zhì)動(dòng)能三年持有的首發(fā)時(shí)間為今年的6月至7月初，興證全球合瑞基金首發(fā)時(shí)間為8月22日至9月5日，均處于市場(chǎng)低迷時(shí)期。

“采用券結(jié)模式可以有效調(diào)動(dòng)銀行和券商的積極性，尤其是頭部券商的積極性。”滬上某券商財(cái)富管理人士向記者表示。

天風(fēng)證券非銀團(tuán)隊(duì)曾撰文指出，券結(jié)模式下，傭金分倉(cāng)可豁免30%上限的規(guī)定，單個(gè)券商可獲得100%的交易傭金，且交易傭金不得與保有量等因素掛鉤，須按照交易量即時(shí)支付到營(yíng)業(yè)部。券結(jié)基金能有效協(xié)同券商、銀行、公募和投資者的利益，潛力巨大。券商在幫助公募做大保有量的同時(shí)，可獲得更多的傭金激勵(lì)和業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，并以定制產(chǎn)品提升財(cái)富管理的影響力。

回顧過(guò)往，2017年12月，證監(jiān)會(huì)開(kāi)啟基金交易模式轉(zhuǎn)換試點(diǎn)，國(guó)融基金等6家新成立的基金公司和部分券商參與，2018年1月首只券結(jié)基金成立。自去年下半年以來(lái)，券結(jié)基金開(kāi)始興起，2021年擴(kuò)張加速。Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年采用券結(jié)模式的新基金數(shù)量超過(guò)了120只，疊加部分老基金轉(zhuǎn)換至券結(jié)模式。截至2022年10月13日，券結(jié)模式的基金（只含主代碼）數(shù)量已達(dá)到430只。

據(jù)了解，目前基金采用的券結(jié)模式并不單一，主要在于基金的托管行是銀行與券商之分。而從上述三只采用券結(jié)模式的火爆單品來(lái)看，交易傭金費(fèi)用歸券商，托管費(fèi)用歸銀行，似乎更適合當(dāng)下將多方的利益深度綁定，從而實(shí)現(xiàn)參與各方的利益最大化。

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