智通財經 APP 獲悉，一項衡量美國商業周期的經濟指標9月下滑，恢復了最近幾個月的下降趨勢，表明經濟陷入衰退的可能性增加。私營研究機構世界大型企業研究會（Conference Board）周四公布的數據顯示，其匯編的美國領先經濟指數在8月持平后，9月下降0.4%，至115.9，經濟學此前預計該指數將下降0.3%。

世界大型企業研究會經濟學高級主管Ataman Ozyildirim指出，9月美國領先經濟指數再度下跌，加上最近幾個月的跌勢持續，反映美國經濟在年底前衰退的可能性越來越大。

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此外，該研究會預測，在高通脹、勞動力市場放緩、利率上升和信貸條件收緊的情況下，美國今年的實際國內生產總值將年比增長1.5%，然后在明年上半年進一步放緩。

經濟衰退前景下 美聯儲堅持加息引擔憂

目前美聯儲正尋求進一步收緊經濟增長的壓力，以降低嚴重的通脹。這與美聯儲通常在經濟前景轉暗時放松政策的歷史大趨勢相反。不僅如此，美聯儲官員還強調，在加息方面，他們還遠遠沒有結束。

SMBC Capital Market首席美國經濟學家Joseph LaVorgna表示：“我們從一個過于寬松的美聯儲變成了不負責任的緊縮政策。當上述指標發出其所顯示出的疲軟信號時，美聯儲通常不會加息。但在這種情況下，美聯儲不僅大舉加息，而且承諾將繼續大舉加息。”

LaVorgna的研究表明，在領先指標出現衰退之前，美聯儲總是同時降息或暫停加息。這在2020年初、2008年的金融危機和21世紀初的衰退等多次經濟收縮中都是如此。

LaVorgna擔心，美聯儲堅持收緊政策將帶來更糟糕的后果。

同時，Starwood Capital Group首席執行官Barry Sternlicht也表示，美聯儲正在冒著“如果他們繼續采取行動，不僅在美國，乃至全球范圍內，會帶來難以置信的災難”的風險。

此外，高盛首席執行官David Solomon、摩根大通首席執行官Jamie Dimon和亞馬遜創始人貝佐斯（Jeff Bezos）最近幾天都表達了對未來經濟衰退的擔憂，不過他們并沒有單獨指出美聯儲的行動。

美聯儲抗通脹成效甚微

美國費城聯邦儲備銀行行長帕特里克?哈克（Patrick Harker）表示，鑒于控制通脹方面缺少進展令人失望，預計到今年年底聯邦基金利率將會升至4%以上，美聯儲的加息將會持續一段時間。

哈克稱：“我們真正需要看到的是，在放松貨幣政策之前，一些通脹指標會持續下降。”據了解，哈克是制定利率的聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee）的非投票成員。

然而，目前為止，通脹數據確實沒有站在美聯儲這一邊。

除了消費者價格指數（CPI）和美聯儲青睞的個人消費支出價格指數（PCE）等典型的總體指標外，克利夫蘭聯邦儲備銀行9月“粘性價格”CPI同比上漲8.5%，高于8月的7.7%，該指標考察了房租、食品價格和娛樂成本等項目。

據Trading Economics的數據，服務業通脹尤其令人頭疼，9月同比上漲7.4%，高于8月的6.8%。然而，在新冠疫情期間的大部分時間里，隨著經濟從高商品需求轉向服務業，這種情況就已經發生了。

不過，批評人士表示，美聯儲參照了太多歷史數據。但政策制定者也在與通脹預期作斗爭，盡管通脹預期目前在下降，但可能會上升，尤其是在汽油價格再次上漲的情況下。

總結

LPL Financial首席經濟學家Jeffrey Roach表示：“美聯儲面臨的挑戰是，我們還沒有看到真正的領先指標處于領先地位，因為面對這些領先指標，通脹仍然持續上升，而這些領先指標則表明情況并非如此。”

在Roach看來，唯一的亮點是，金融市場可能已接近消化高利率和通脹帶來的所有損害。此外，領先經濟指數的持續下降至少可以讓美聯儲有理由放慢加息步伐。Roach預計，美聯儲將在11月再加息75個基點，然后在12月減速至加息50個基點，但這并非市場預期。

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