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油價小幅上漲，截至10月25日收盤：12月WTI漲0.74報(bào)85.32美元/桶，漲幅0.9%；12月布倫特漲0.26報(bào)93.52美元/桶，漲幅0.3%。中國原油期貨SC主力2212收漲0.9元/桶，至670.9元/桶。當(dāng)前主導(dǎo)油價的主邏輯依然是美聯(lián)儲加息背景下的經(jīng)濟(jì)下滑預(yù)期VS OPEC+控制下剩余產(chǎn)能不足和俄烏沖突帶來的風(fēng)險(xiǎn)溢價，多空力量較為均衡。從消息面來看，一是，沙特能源大臣阿卜杜勒阿齊茲親王在利雅得舉行的未來倡議投資(FII)會議上表示，一些國家正在利用其緊急石油庫存來操縱市場。這給油價帶來進(jìn)一步支持。在未來幾個月，失去(釋放)緊急庫存可能是痛苦的。國際能源署(IEA)署長比羅爾(Fatih Birol)說：“全球液化天然氣市場緊縮和主要石油生產(chǎn)國供應(yīng)削減，使世界處于“第一次真正的全球能源危機(jī)”之中。”市場對供應(yīng)端的憂慮加劇。二是，截至10月21日當(dāng)周，原油庫存大增450萬桶，精煉油庫存增加63.5萬桶，汽油庫存減少227.8萬桶。重點(diǎn)關(guān)注今天EIA數(shù)據(jù)。三是，昨日公布?xì)W元區(qū)10月份制造業(yè)PMI初值錄得46.6，低于市場預(yù)期的47.8，創(chuàng)2020年6月份以來新低。美國10月Markit制造業(yè)PMI初值49.9，不及市場預(yù)期的51，為2020年6月份以來首次跌破枯榮線。綜合來看，短期震蕩待市，但在美聯(lián)儲激進(jìn)加息未結(jié)束前，原油長期下跌的趨勢不變，但會伴隨著階段性大幅反彈，在當(dāng)前局勢下建議暫時保持觀望。

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