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事件： 賽輪輪胎發布2022年三季報，報告期內公司實現營業收入167.18億元，同比增長26.22%；實現歸母凈利潤10.65 億元，同比增長6.24%，實現扣非歸母凈利潤10.81 億元，同比增長14.14%。其中2022Q3 單季度實現營業收入62.25 億元，同比增長35.52%，環比增長10.56%；實現歸母凈利潤3.50 億元，同比增長17.17%，環比下滑10.91%；實現扣非歸母凈利潤3.82 億元，同比增長40.75%，環比下滑4.94%。按公司30.63 億的最新股本計，實現攤薄每股收益0.11 元，每股經營性凈現金流0.19 元。 維持“審慎增持”的投資評級。2022Q3，公司新增產能逐漸爬坡，帶動輪胎銷量同環比均有提升；同時公司自身的產品結構有所調整，產品銷售價格同環比大幅提升，量價齊升下公司實現營收同比大幅增長。從盈利情況來看，2022Q3 公司期間費用環比明顯提升使得歸母凈利潤環比短暫承壓。 賽輪輪胎是國內的輪胎領軍企業之一，以替換業務為主，積極推動配套業務，公司在北美、德國、越南等地設有完善的銷售網絡與物流中心，產品遠銷歐、美、亞、非等180 多個國家和地區。公司在青島、東營、沈陽、濰坊、越南、柬埔寨六地建有現代化輪胎生產基地，規劃項目眾多，并推出“橡鏈云”工業互聯網平臺，提升生產效率，助力公司數字化轉型升級。另外，公司高度重視品牌建設與產品升級，積極宣傳自身品牌形象，推出打破性能“魔鬼三角”的液體黃金輪胎。未來隨著原料及海運費持續下降，疊加公司新產能與高端產品放量，公司有望迎來行業修復與自身成長的共振，發展空間廣闊。我們調整公司2022-2024 年EPS 預測分別至0.49、0.72、1.00 元，維持“審慎增持”的投資評級。 風險提示：原料價格與海運費波動風險，疫情反復風險，需求及投產不及預期風險。【免責聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。

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