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進入本周，OPEC+正式實施減產計劃，OPEC+將在11月及12月減產200萬桶/日，供應收緊對油價形成較強支撐。同時沙特警告，伊朗即將對沙特境內目標發動襲擊。地緣局勢風險導致能源供應的風險持續上升。但美聯儲將基準利率上調75個基點至3.75%-4.00%區間，為連續四次加息75個基點，今年已累計加息375個基點，符合市場預期。雖然美聯儲表示加息速度可能放緩，但加息可能性進一步增加。宏觀利空持續施壓大宗商品市場，抑制油價的上行空間。多空對峙，本周油價持續走高。

截止周五（11月04日）當周JPX中東石油期貨03合約周初開盤75800日元，周五收盤78490日元，較上周結算上漲2910日元，或3.85%。該合約期貨價格整體維持在74500-78680日元區間運行。

一、EIA原油庫存意外錄得減少，美國煉油廠利用率回升

截止至美國10月28日當周，除卻戰略儲備的商業原油庫存減少311.5萬桶至4.37億桶，降幅0.71%，降幅錄得2022年8月26日當周以來最大。美國戰略石油儲備（SPR）庫存減少192.6萬桶至3.998億桶，降幅0.48%，為1984年5月18日當周以來最低。汽油庫存減少125.7萬桶，預期減少135.8萬桶，前值減少147.8萬桶，為2014年11月以來的最低水平。精煉油庫存增加42.7萬桶，預期減少56萬桶，前值增加17萬桶。庫欣原油庫存增加126.7萬桶，前值增加66.7萬桶。EIA報告：除卻戰略儲備的商業原油進口620.5萬桶/日，較前一周增加2.5萬桶/日。美國原油出口減少120.4萬桶/日至392.5萬桶/日。過去的一周，美國原油凈進口量增加125.9萬桶/日。精煉廠設備利用率 90.6%，預期89.4%，前值88.9%。美國國內原油產量減少10.0萬桶至1190.0萬桶/日。

二、美聯儲將基準利率上調75個基點

1. 利率水平：美聯儲將基準利率上調75個基點至3.75%-4.00%區間，為連續四次加息75個基點，今年已累計加息375個基點，符合市場預期。2. 貨幣政策：在決定未來目標區間的加息步伐時，委員會將考慮貨幣政策的累積收緊程度、貨幣政策對經濟活動和通脹的影響滯后程度，以及經濟和金融發展。3. 通脹水平：通脹仍然居高不下，高度關注通脹風險，堅定致力于讓通脹回歸其2%的目標；沒有跡象表明通貨膨脹正在下降；短期通脹預期上升“非常令人擔憂”。4. 利率路徑：未來某個時點放慢加息速度將是合適的，最快在12月就會放慢加息速度；現在考慮暫停加息還為時過早。通脹下降不是放緩加息步伐的條件。5. 終端利率：終端利率水平將高于此前預期，需要它有足夠的限制性；希望真正達到正利率。6. 經濟評估：經濟軟著陸仍有可能，但窗口變窄。四季度經濟將溫和增長，房地產活動減弱，消費支出放緩。7. 就業狀況：勞動力市場極度緊張，沒有看到工資-物價螺旋上升。8. 匯率水平：強勢的美元對部分國家來說是一個挑戰，但美國物價穩定對全球經濟是好事。9. 投票比例：委員們一致同意此次的利率決定，與上次一致。

據華爾街日報，美國及其盟友已經就俄羅斯石油銷售的價格上限達成了協議，他們正在趕在12月5日實施新制裁計劃之前充實具體細節。據知情人士透露，美國及其盟友已經確定，每批俄羅斯海運石油只有在通過陸上首次出售給買家時才會受到價格上限的限制，這意味著轉售同樣的石油不需要受價格上限的限制。知情人士說，在海上進行的俄羅斯石油中間商交易仍必須在限額之內。在海上進行的俄羅斯石油的中間交易必須仍然屬于上限范圍。如果裝載的俄羅斯石油已經被提煉成汽油等石油產品，那么它可以再次在海上交易而不受上限的限制。

綜合來看，從供需端來說，OPEC+進入十一月份開啟新一輪減產，同時歐盟對俄羅斯的制裁臨近，預計俄羅斯將通過亞洲轉移大部分出口，三大機構預期俄羅斯四季度原油供應將環比減少30萬桶日。整體來看基本面存在供應缺口。但考慮到美聯儲不斷加息，雖然美聯儲表示后期加息速度可能放緩，但持續加息的可能性進一步增加。經濟衰退擔憂仍籠罩市場。宏觀利空將持續施壓大宗商品市場。預計后市油價仍具有上升空間。

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