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事件：公司于2022 年11 月13 日發布2022 年股票期權激勵計劃（草案），擬向激勵對象授予的股票期權總量為17,202.10 萬份，約占激勵計劃簽署時公司股本總額709,866.63 萬股的2.42%。　　點評：股權激勵綁定核心團隊助力長期成長。公司于2022 年11 月13 日發布2022 年股票期權激勵計劃（草案），擬向激勵對象授予的股票期權總量為17,202.10 萬份，約占激勵計劃簽署時公司股本總額709,866.63 萬股的2.42%。　　2022 年股權激勵計劃草案激勵對象共計3,759 人，占公司截至2021 年12 月31 日在冊員工總人數228,152 人的1.65%。激勵對象包括公司董事、高級管理人員、公司（含子公司及參股公司）中層管理人員及核心技術（業務）骨干，授予的股票期權的行權價格為每股30.35 元。對應業績考核目標為2023/2024/2025/2026/2027 年的營業收入分別不低于2,300/2,600/2,900/3,200/3,500 億元，體現長期成長信心。此次激勵計劃授予的股票期權自授權日起滿12 個月后，激勵對象應在未來60 個月內按照20%：20%：20%：20%：20%的比例分5 期行權。　　持續堅定看好公司精密制造+一體化垂直整合優勢下長期成長性+競爭優勢，持續看好大客戶彈性+MR 卡位優勢+汽車業務成長放量：　　重點關注大客戶彈性：1）消費電子需求疲軟背景下，大客戶手機份額&ASP 持續提升，韌性凸顯；2）iPhone 組裝份額提升（鄭州富士康疫情，蘋果有轉單預期，公司或將承接部分產能）；3）Apple watch 業務增長；4）控股子公司立鎧精密顯示結構模組業務高成長；5）我們認為，組裝作為零部件出海口，在垂直整合的趨勢下，零部件模組長期有充足的成長空間。　　看好MR 卡位優勢：虛擬現實短期高增長態勢放緩，長期成長趨勢不變，重點關注蘋果MR 產品推出對于虛擬現實及消費電子產業鏈的拉動，看好立訊MR 卡位優勢。堅定看好蘋果在硬件配置+用戶交互+內容生態+跨終端聯動的行業領先性，新品發布有望引領虛擬現實體驗再上新臺階，同時拉動消費電子產業創新。公司現有產品覆蓋蘋果多終端、多產品線，公司旗下立景創新收購的高偉電子為蘋果攝像頭模組供應商，有能力導入MR 攝像頭模組封裝，控股子公司立鎧為大客戶平板電腦、筆記本電腦、手機結構件的供應商，成立子公司聚焦虛擬現實設備發展，有望加速相關業務布局、客戶導入和成長放量，看好下一代消費電子產品創新+立訊卡位優勢。　　關注汽車業務放量，如嚴重缺芯等極端意外狀況未發生，公司預期汽車業務未來5 年內保持50%以上的成長：1）線束、連接器：線束、連接器產品等將充分受益于智能化、電動化帶來的市場擴容，且已導入北美新能源品牌客戶、國內造車新勢力等，同時公司積極擴產新能源汽車、智能汽車連接產品。2）汽車電子電器業務：集團汽車業務深度協同，公司體外收購標的BCS 拓展汽車電子產品，延伸布局智能座艙和自動駕駛，旗下公司立景創新具備車載攝像頭模組資質；公司布局汽車電動化（PDU、BDU、逆變器）；公司網聯化產品（RSU、TCU、CGW）受益于電動化、網聯化成長。3）汽車Tier1.5 業務：汽車軟硬件解耦合趨勢帶動行業供應鏈格局重塑，汽車Tier 1.5 廠商承擔硬件結構性組合及測試功能空間充足，公司消費電子OEM 經驗+優勢有望遷移汽車PCBA 助力相關業務成長。　　投資建議：維持公司22/23/24 年歸母凈利潤為98.5/149/201 億元的盈利預測，維持“買入”評級。　　風險提示：虛擬現實設備行業需求不及預期、公司虛擬現實業務進展不及預期、行業競爭加劇風險、消費電子產業轉移風險、地緣政治風險、汽車電動化、智能化、網聯化不及預期、汽車業務產品研發、客戶認證不及預期、由于受到宏觀經濟環境的變化、行業景氣度的波動、市場競爭加劇等原因影響激勵計劃所設定的業績指標存在無法達成的風險【免責聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。

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