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格隆匯11月16日丨摩通發(fā)研報(bào)指，騰訊音樂(lè)-SW(1698.HK)(TME.US)第三季盈利勝預(yù)期，受惠線上音樂(lè)付費(fèi)用戶量增長(zhǎng)勝預(yù)期及成本結(jié)構(gòu)優(yōu)化，預(yù)期市場(chǎng)可能會(huì)上調(diào)未來(lái)利潤(rùn)預(yù)測(cè)，同時(shí)相信股價(jià)將有正面反應(yīng)。期內(nèi)公司收入達(dá)74億元人民幣，分別較該行及市場(chǎng)預(yù)期高出5%及4%，主要是受到線上音樂(lè)付費(fèi)用戶增長(zhǎng)好過(guò)預(yù)期的推動(dòng)。內(nèi)容成本控制措施見(jiàn)效，令毛利率較該行及市場(chǎng)預(yù)期高出2.9及2.5個(gè)百分點(diǎn)。按業(yè)務(wù)劃分，社交娛樂(lè)收入按年跌20%至39億元人民幣，較摩通預(yù)期仍高出約3%，但社交娛樂(lè)服務(wù)月活躍用戶(MAU)下跌24%至1.55億人，表現(xiàn)則令人失望，遜該行預(yù)期約8%，預(yù)期業(yè)務(wù)倒退是由于宏觀環(huán)境因素及來(lái)自短視頻平臺(tái)的競(jìng)爭(zhēng)所導(dǎo)致。摩通預(yù)期市場(chǎng)將上調(diào)對(duì)騰訊音樂(lè)末季經(jīng)調(diào)整純利預(yù)測(cè)，維持予“中性”評(píng)級(jí)，美股目標(biāo)價(jià)4.8美元。該股現(xiàn)報(bào)5.81美元。

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