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今年以來，海南椰島過得并不順遂，先是掛售子公司股權，后又遭遇產品質量問題，在最新的三季報中凈利潤再度錄得虧損。

近日，公司又收到來自海南監管局行政監管措施決定書，事關與糊涂酒業成立合資公司的投資方案。

遭遇監管質疑

海南椰島的醬酒投資靠曾掀起資本市場的追捧狂潮，但也僅僅是掀起了一陣子的風向。

2021年4月28日，海南椰島披露了一則對外投資公告，擬與貴州省仁懷市茅臺(600519)鎮糊涂酒業（集團）有限公司（以下簡稱“糊涂酒業”）成立合資公司，合作經營醬香型白酒生產銷售業務。

根據披露文件，海南椰島以現金出資 2.4 億元，占注冊資本的比例為80%，是最終的實控方。此外，海南椰島在合同中承諾于未來五年內協調第三方向糊涂集團注資人民幣50億元，協助將糊涂集團打造為仁懷第二大醬香酒企業。

公告發布后，海南椰島收獲兩個漲停板，并且開啟一段股價的快速持續上漲行情，于同年6月16日觸及32.78元/股，是當前股價10.53元/股的3.11倍。

投資計劃公布后，海南椰島于2021年6月9日現金出資4000萬元，完成2.4億出資額的16.67%。

此后，公司再無投資進展公告，出資額尚且沒能足額完成，50億投資款更是不見蹤影。

這樣一起投資在15個月后受到監管局的追責。海南椰島于近日收到海南監管局行政監管措施決定書，直指50億元投資款來源存在重大不確定性、尚未確定具體投資方案等情況，相關信息披露不完整。為此時任董事長兼總經理馮彪、時任董事會秘書楊鵬被出具警示函。

對于50億投資款的具體進展情況，和訊財經致電海南椰島，未獲正面回復。

手頭現金不足1億

盡管高管已經被監管層問責，但海南椰島的對外投資仍然客觀存在。那么，海南椰島為什么遲遲不公布投資進展？

事實上，海南椰島自身的經營困頓，撇開協助籌集的50億投資款不說，公司能否補充2.4億注冊資本中剩余的2億現金同樣面臨困難。

從最新公布的三季報來看，海南椰島截至2022年9月底，其現金及現金等價物余額為5773.29萬元。

這是公司目前手頭擁有的靜態支付能力，如果從變化角度來看，公司在2022年的形勢更加嚴峻。

海南椰島前三季度經營活動產生的現金流凈額為-132.45萬元，這意味著公司現金流壓力持續增加。值得一提的是，三季報顯示，公司的應收賬款達到了1.44億元，比2021年末增長了53.55%。

現金流常被比喻為企業的血液，這樣看來，海南椰島似乎有些“貧血”。

就2.4億注冊資金中尚未有進展公告的2億元缺口，和訊財經致電海南椰島，同樣未獲回復。

接連出售子公司

在造血能力不佳之外，海南椰島的身子也正在一步步被“掏空”。

2022年前三季度，海南椰島的營收同比下滑15.5%，實現凈利潤虧損1382.6萬。其中，第三季度的營收同比下滑28.63%，凈利潤虧損2495.8萬。

事實上，上述業績的背后還賴以子公司的出售。

2022年4月，海南椰島出售全資子公司海南洋浦椰島淀粉工業有限公司（以下簡稱“淀粉工業”）100%的股權。

據公告披露，此次淀粉工業股權轉讓對價為7100萬元，其中股權轉讓價款為1747.12萬元，對公司利潤有著重要影響。

此外，在2021年8月，全國產權行業信息化綜合服務平臺信息顯示，海南椰島擬轉讓海南椰島陽光置業有限公司（以下簡稱“陽光置業”）40%股權，轉讓底價為2.07億元。

從公開資料顯示，陽光置業在2022年上半年實現營業收入5444.16萬元，凈利潤142.83萬元。值得一提的是，海南椰島曾在2018年面臨退市風險，正是憑借著出售陽光置業60%的股權獲得2.88億轉讓款，得以“保殼”。

今年，公司再度出售陽光置業的股份，同樣值得回味。

質量問題后風光不再

回顧歷史，2021年投資的醬酒也好，2016年成立的陽光置業也罷，都是海南椰島在保健酒走下坡路后的新嘗試，只不過現在看來，作用有限。

對于海南椰島酒為何走向下坡路，市場有過多種解讀，有市場人士表示，2015年的產品質量問題似乎是一個“導火線”。

2015年，國家食藥監總局進行過一次市場抽查，結果顯示51家企業在69種保健酒、配制酒中違法添加了西地那非（俗稱“偉哥”的藥品成分）等化學物質，其中就包括海南椰島的100ml鹿龜酒。

海南椰島的“鹿龜酒”一直是公司的招牌，曾獲“中國名牌產品”稱號，是“海南老字號”產品。對此，海南椰島緊急召回了涉事的相關鹿龜酒，但是市場已經產生了信任危機。

從財報數據來看，海南椰島自2016年、2017年連續兩年虧損，2018年則有賴于陽光置業的臨時救火，避免連續三年虧損。如果以扣非凈利潤來看，海南椰島在2018年虧損2.07億元。

從鹿龜酒的銷售數據來看，2016年-2019年期間持續下滑，從1.11億元銷售收入下降至7281.69萬元，同比增速由“增長66.60%”驟降至“下滑23.47%”。

值得留意的是，2022年9月30日，國家市場監督管理總局抽檢了海南椰島江西萍鄉客戶銷售的椰島鹿龜酒（500ml實惠裝），結果顯示該產品的霉菌和酵母數檢測值為300CFU/ml，大幅超過標準值規定的“≤50CFU/ml”。

質量問題永遠是消費企業的痛，曾陷“偉哥門”的海南椰島再遇產品質量問題，市場反映較為激烈，國慶節后第一個交易日，海南椰島單日跌幅7.23%。

關鍵詞： 海南椰島