【資料圖】

新業(yè)務(wù)快速放量，業(yè)績(jī)迎新一輪快速增長(zhǎng)機(jī)遇：公司深耕消費(fèi)電子功能件市場(chǎng)，打造核心業(yè)務(wù)同時(shí)通過(guò)不斷向上游新材料領(lǐng)域和下游模組類(lèi)產(chǎn)品發(fā)展，公司“材料-零件-組件-模組”的研發(fā)創(chuàng)新能力持續(xù)深化，提供一站式的產(chǎn)品解決方案。當(dāng)前產(chǎn)品重點(diǎn)布局消費(fèi)電子、新能源車(chē)、信息存儲(chǔ)三大場(chǎng)景，通過(guò)與國(guó)際大客戶(hù)深度合作，公司新能源車(chē)業(yè)務(wù)快速起量，營(yíng)收占比22H1 近30%。公司不斷擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍，橫向擴(kuò)張進(jìn)軍5G 通訊、大功率無(wú)線充電系統(tǒng)、氫燃料電池等新興市場(chǎng)，公司業(yè)績(jī)迎來(lái)新一輪快速增長(zhǎng)機(jī)遇。　　大客戶(hù)手機(jī)持續(xù)創(chuàng)新，公司功能件有望迎來(lái)量?jī)r(jià)齊升：公司是國(guó)際領(lǐng)先品牌的核心精密功能件供應(yīng)商。受益大客戶(hù)智能手機(jī)、VR 產(chǎn)品創(chuàng)新，公司需要不斷升級(jí)和改進(jìn)相關(guān)功能件方案，這將會(huì)帶來(lái)單機(jī)價(jià)值量顯著提升。同時(shí)，子公司適新科技、威博精密的協(xié)同效應(yīng)有望逐漸顯現(xiàn)，未來(lái)相關(guān)金屬結(jié)構(gòu)件也有望導(dǎo)入更多主要客戶(hù)中，持續(xù)拓展產(chǎn)品線。公司有望充分受益產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊升的趨勢(shì)。　　借助新能源汽車(chē)巨頭迎來(lái)快速發(fā)展機(jī)遇：國(guó)際新能源汽車(chē)巨頭銷(xiāo)量持續(xù)快速增長(zhǎng)，2021 年大客戶(hù)新能源車(chē)交付量達(dá)到93.62 萬(wàn)輛，超過(guò)前兩年交付總和。2021 年客戶(hù)國(guó)內(nèi)工廠新建完成，產(chǎn)能持續(xù)爬坡，完全達(dá)產(chǎn)后國(guó)內(nèi)工廠純電動(dòng)汽車(chē)產(chǎn)能將達(dá)到75 萬(wàn)臺(tái)，德州和柏林新建工廠預(yù)計(jì)產(chǎn)能分別為25 萬(wàn)臺(tái)，隨著新工廠產(chǎn)能釋放，國(guó)際新能源汽車(chē)客戶(hù)銷(xiāo)量有望保持快速增長(zhǎng)勢(shì)頭。公司新設(shè)美國(guó)工廠目前正在產(chǎn)能建設(shè)中，預(yù)計(jì)2023 年開(kāi)始貢獻(xiàn)營(yíng)收。公司已成為國(guó)際新能源車(chē)巨頭的核心供應(yīng)商，并不斷擴(kuò)寬新能源配套品類(lèi)，從新能源儲(chǔ)能設(shè)備的能量收集件，到新能源汽車(chē)電池等核心零部件的配件，再到新能源汽車(chē)大功率無(wú)線充電系統(tǒng)，單車(chē)價(jià)值量將伴隨產(chǎn)品線的拓展實(shí)現(xiàn)持續(xù)快速提升，遠(yuǎn)超過(guò)手機(jī)的單機(jī)價(jià)值。新能源車(chē)業(yè)務(wù)將快速成為公司新的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)點(diǎn)。　　盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：我們預(yù)測(cè)公司22-24 年每股收益分別為0.46、0.66、0.96 元，可比公司22-24 PE 均值為53/16/12 倍,公司當(dāng)前市值對(duì)應(yīng)PE 分別為30/20/14 倍，我們看好公司在新能源車(chē)領(lǐng)域的快速發(fā)展及整體產(chǎn)品價(jià)值量提升帶來(lái)的毛利率、凈利率提升，給予公司23 年30 倍PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)市值136 億元，首次覆蓋給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。　　風(fēng)險(xiǎn)提示：核心客戶(hù)智能手機(jī)銷(xiāo)量不及預(yù)期、新能源汽車(chē)銷(xiāo)量不及預(yù)期、新品研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期。【免責(zé)聲明】本文僅代表第三方觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場(chǎng)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)自擔(dān)。

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