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隨著防疫政策優(yōu)化調(diào)整，消費復蘇或?qū)⒊蔀榻衲晖顿Y主線之一。元旦檔、春節(jié)檔接踵而至，優(yōu)質(zhì)國產(chǎn)影片陸續(xù)定檔，電影市場復蘇在即，此前備受壓制的影視股有望迎來反彈。

根據(jù)同花順(300033)iFinD，近一個月，傳媒板塊上漲5.08%，同期滬深300指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指分別上漲2.52%、0.68%，上證指數(shù)下跌0.03%。傳媒排在申萬一級行業(yè)分類漲跌幅第5名，位于頭部區(qū)間；細分子版塊中，影視院線近一個月上漲3.9%，處于中部區(qū)間。

元旦春節(jié)雙檔來襲 影視行業(yè)持續(xù)復蘇

近日，電影行業(yè)先后迎來元旦檔和春節(jié)檔兩大重要檔期，電影行業(yè)基本面復蘇加快。

據(jù)貓眼專業(yè)版，2023年元旦檔票房約5.55億元，同比下降約46%，跌幅較上一個重要檔期2022年國慶檔的65.88%有所收窄。觀影人次方面，23年元旦檔0.13億人次，同降約49%；平均票價43.99元，同漲約6%。

23年元旦檔票房主要由《阿凡達2》《想見你》《絕望主夫》貢獻。其中《阿凡達2》占據(jù)票房頭名，票房共計2.81億元，占據(jù)元旦檔票房約5成；《想見你》《絕望主夫》票房分別為1.24億元、1.21億元。

此外，多部國產(chǎn)片陸續(xù)定檔春節(jié)。貓眼電影顯示，《流浪地球2》想看人數(shù)為84.42萬，《滿江紅》想看人數(shù)為43.2萬，《無名》想看人數(shù)為35.19萬，《交換人生》想看人數(shù)為15.48萬。

中原證券(601375)指出，展望2023年，我們認為國內(nèi)電影市場已具備復蘇條件，一方面政策的調(diào)整使未來影院面臨政策性經(jīng)營限制的可能性大幅降低，在影院快速響應下，目前國內(nèi)影院營業(yè)率已回升至80%以上。另一方面2022年內(nèi)由于各種原因未能如期上映的影片為2023年及以后的電影市場形成內(nèi)容儲備，未來上映后有望帶動觀眾需求。

在2022年行業(yè)較低的基數(shù)上，2023年國內(nèi)電影市場有望迎來較好的增長。假設2023年國內(nèi)電影市場票房恢復率能夠達到2019年的80%-90%，則對應票房能夠達到約513億元-577億元，相比2022年增長幅度在70%以上。

三重邏輯支撐影視板塊反彈

據(jù)格隆匯報道，影視板塊的反彈具備三重邏輯支撐。

一是疫情防控放開后的困境反轉(zhuǎn)。

隨著疫情加速放開，行業(yè)信心大幅提振，影院營業(yè)率快速回升。貓眼專業(yè)版的數(shù)據(jù)顯示，截至12月11日，國內(nèi)營業(yè)影院呈現(xiàn)持續(xù)增長趨勢，已增加到9151家，全國營業(yè)率達到73.6%。渠道的快速恢復將帶動供給端修復，加快影視板塊回暖。

二是《阿凡達·水之道》等重磅IP相繼定檔，爆款影片有望點燃觀影熱情，助推電影大盤提振。

《阿凡達2》將一定程度上緩解國內(nèi)影片市場的供給壓力，吸引更多觀眾走進影院，催化線下影院復蘇。另一方面，爆款影片的出現(xiàn)也再次證明觀眾對優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的需求依舊強勁。

三是賀歲檔、春節(jié)檔臨近，國內(nèi)精品內(nèi)容儲備有望加快定檔。

影院經(jīng)營常態(tài)化，疊加爆款影片和熱門的檔期的協(xié)同效應，行業(yè)的信心重鑄驅(qū)使影視板塊迎來真正反轉(zhuǎn)，形成“影院流量回升-觀眾觀影需求滿足-片方儲備內(nèi)容變現(xiàn)/影院增收-強化優(yōu)質(zhì)內(nèi)容供給”的良性循環(huán)，影視相關公司更有機會迎來業(yè)績與股價同步提升的“戴維斯雙擊”。

“精品研運+格局集中+出海”仍是中長期主線

首創(chuàng)證券研報指出，展望2023年，國內(nèi)電影市場有望迎來內(nèi)容供給大年，在優(yōu)質(zhì)爆款內(nèi)容供給以及熱門檔期的帶動下，觀影熱情有望得到催化，觀影需求有望得到實質(zhì)性的提升，行業(yè)有望步入正向循環(huán)，優(yōu)質(zhì)內(nèi)容儲備充足的龍頭內(nèi)容制作公司以及院線龍頭有望持續(xù)受益，建議重點關注：博納影業(yè)、萬達電影(002739)等，相關標的：光線傳媒(300251)、中國電影(600977)、橫店影視(603103)、貓眼娛樂等。

首創(chuàng)證券進一步指出，在流量緊缺、總量控制的大背景下，“精品研運+格局集中+出?！比允侵虚L期主線，建議重點關注：三七互娛(002555)、完美世界(002624)、吉比特(603444)等，相關標的：騰訊控股、網(wǎng)易、愷英網(wǎng)絡(002517)、心動公司、祖龍娛樂等。

華泰證券(601688)研報認為，隨著優(yōu)質(zhì)國產(chǎn)片如《流浪地球2》《滿江紅》《無名》《深?！贰督粨Q人生》等陸續(xù)定檔2023年春節(jié)檔，有望推動電影市場進一步復蘇。其中市占率提升明顯、綜合業(yè)務能力更強的標的相對將更為受益。標的推薦萬達電影、中國電影、光線傳媒等。

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