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摩根大通發表研究報告，重申對周大福(1929.HK)未來12個月具建設性投資看法，預期長遠而言公司的發展戰略有助于推動利潤率提升，因此預期在盈利好于預期的及獲估值重評推動下，未來一年股價將有上行空間。

摩通指出，截至去年12月底止2023財年第三季中國內地同店銷售額及零售額分別下降33%及20%，情況是市場預期之內，管理層在業績電話會議上透露對未來市場發展仍抱審慎態度，傾向于在此時趁機升級品牌定位及優化產品組合。

鑒于短期內消費復蘇趨勢可能不平穩，摩通亦認同管理層大膽地採取行動，改為關注可持續利潤率擴張而非單單推動銷售增長。但該行提到，近期公司銷售表現可能較大市差，或吸引一些對沖基金做空，預期將會為長期投資者提供一個很好的入市機會。

該行維持予周大福“增持”評級，建議長期投資者在其股價出現下跌時進一步增持，目標價19港元。

關鍵詞： 摩根大通 對沖基金 好于預期 研究報告