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格隆匯2月13日丨領(lǐng)展(0823.HK)上周五(10日)收市后公布上市以來(lái)首次供股，擬以每單位44.2港元“五供一”，集資188億港元。

高盛發(fā)表報(bào)告，認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)領(lǐng)展是次行動(dòng)感意外，因管理層此前曾提到滿意低于30%的資產(chǎn)負(fù)債率。而于最近收購(gòu)新加坡零售資產(chǎn)后，公司的總債務(wù)占總資產(chǎn)比率約為27%。該行表示，供股對(duì)領(lǐng)展的每單位分派會(huì)帶來(lái)稀釋，估計(jì)其2024年及2025年的單位分派將被稀釋約10%。基于公允估值，高盛將領(lǐng)展的投資評(píng)級(jí)由“買入”降至“中性”，目標(biāo)價(jià)由69.6港元下調(diào)至68.9港元。

高盛提到，領(lǐng)展未來(lái)會(huì)否進(jìn)一步估值新評(píng)，將取決于公司確保盈利及每單位分派增值所作收購(gòu)的能力，以彌補(bǔ)供股對(duì)單位分派造成的稀釋，而較高的利率水平或使其計(jì)劃更難執(zhí)行。

關(guān)鍵詞： 資產(chǎn)比率 投資評(píng)級(jí) 資產(chǎn)負(fù)債率 發(fā)表報(bào)告