【資料圖】

國內方面當前可以看到國內的壓榨與提貨情況表現依舊良好，遠期的5-9基差合同成交十分火爆，雖然當前的養殖利潤不佳，但下游的消費情緒和備貨意愿依舊表現較為積極。而進口方面當前進口利潤和盤面利潤基本處在盈虧平衡附近，對后續的買船動力來說并不十分有利，尤其在目前可以預期到的3月到港已經不足的情況下，通過對巴西大豆的發運數據跟蹤，我國4月的大豆到港情況也存在一定的隱患。

產區方面近期由于天氣預報出現降水而給予盤面一定壓力，但還需要關注降水量對土壤濕度的緩解情況，但總體看來，國際大豆價格由于低庫存和消費能力，下方具有較為穩固的支撐，對于國內的進口成本形成支撐，后續可能存在配合到港量進行利多炒作的可能。

【后市展望】總體來看國際大豆在本年度由于庫銷比依舊低位運行，供給恢復但全球庫存依舊在重建期，國際豆價考慮上方有供給好轉壓制，下方有低庫銷比相關品價格支撐。對于國內蛋白來說進口成本及壓榨利潤會繼續指導后續的進口節奏影響國內的蛋白原料供給問題，尤其當前國內短期供給緊張的情況可能持續到03結束，因此當前依舊偏強看待。

【策略觀點】前期建議的蛋白粕多單考慮繼續持有，3-5月差多單繼續持有。

關鍵詞： 繼續持有 盈虧平衡 可以預期 的情況下