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ATFX國際：美國2月未季調CPI增速年率，將于今日20:30公布，前值為6.4%，預期值6%，如果公布值小于前值，則美國CPI增速將實現連續八個月下降。造成美國高通脹的核心因素是石油和天然氣價格上漲。2月份兒美原油期貨價格微跌2.57 %，中期趨勢為窄幅震蕩，已經無力推動美國高通脹。2月份天然氣價格微漲2.43%，中期趨勢為顯著空頭，同樣無法推動美國高通脹。能源價格保持穩定之后，CPI增速很難超越前值。所以我們認為今日晚間的美國CPI數據大概率會符合預期。

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CPI數據之所以被市場關注，是因為他會影響美聯儲的貨幣政策。既然高通脹問題已經大幅緩解，美聯儲就沒有充足的理由繼續加息。由于2月份的非農就業報告表現超預期良好，所以市場當中形成了一種不理性的預期：美聯儲仍將維持激進加息的節奏。這是一種非理性預期，因為他的依據是短期的經濟數據變化，不具有穩定性。所以，在3月份的非農就業數據公布之后，這種非理性預期便迅速衰退。硅谷銀行的倒閉給美聯儲敲響了警鐘：持續升高的利率會對美國脆弱的銀行業造成負面沖擊。2020年美聯儲肆無忌憚的降息，美國的商業銀行買下了大量高價美債。2022年美聯儲又肆無忌憚的加息，美國的商業銀行政府債券持倉浮虧明顯。對于摩根大通，美國銀行，富國銀行這樣的頭部銀行來說，債券市場的浮虧影響或許并不大。但美國不只有大銀行，還有眾多的中小銀行。如果美聯儲繼續推高利率壓制債券價格，很難保證這些中小銀行不會出現像硅谷銀行這樣的倒閉潮。

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十年期美債收益率正在快速下行，債券價格正在回升，這在一定程度上可以緩解美國銀行業的浮虧壓力。國債收益率是外匯市場的定價之錨。十年期美債收益率存在明顯的筑頂結構，意味著美元指數的空投趨勢將會延續。

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美元指數將再迎沖擊。上周五美元指數下跌0.57%，本周一美元指數再跌 0.97%，今日美元指數極有可能再次下跌0.5%以上，并徹底穩定在104整數關口之下。受益于美元指數走弱，黃金價格已經占上1900美元關口，歐元兌美元也已經逼近1.07高位。我們傾向于認為，上周五的非農數據和硅谷銀行的倒閉事件，將成為美元指數二月份反彈的轉折點。今年上半年，美元指數有可能跌穿100整數關口。技術角度看，美元指數在2月24日至今的回調已經演變為中樞3，市場價格觸及中樞二的上限S1，這是趨勢轉折的典型特征。

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