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本報告導讀：軍工板塊估值回調，山東艦或和遼寧艦“雙艦合璧”。我國國防支出主要用于練兵備戰等方面，美國防預算同比增長3.2%。大國博弈加劇是長期趨勢，軍工長期向好。　　摘要：　　軍工板塊估值回調， 山東艦或和遼寧艦“ 雙艦合璧”。1) 上周(03.06-03.10)上證綜指下跌2.95%，創業板指數下跌2.15%，國防軍工指數下跌1.81%，跑贏大盤1.15 個百分點，排名第6/29。2) 美國空軍公布未來戰機藍圖，想要大力發展無人作戰飛機3) 美軍公布B-21 轟炸機最新照片：機背和尾部造型首次公開。4）美軍計劃用“深度偽造”技術傳播假信息，涉AI 換臉、語音模擬等。5) 澳大利亞將買五艘美“弗吉尼亞”級核潛艇。　　我國國防支出主要用于練兵備戰等方面，美國防預算同比增長3.2%。　　1) 我國增加的國防支出主要用于以下幾個方面：全面加強練兵備戰，鞏固提高一體化國家戰略體系和能力；加快建設現代化后勤，實施國防科技和武器裝備重大工程，加速科技向戰斗力轉化；鞏固拓展國防和軍隊改革成果，保障重要領域改革舉措和急需政策制度實施，提高軍事治理水平；與國家經濟社會發展水平相適應，持續改善部隊工作、訓練和生活保障條件。2）3 月9 日，拜登政府發布2024 財年國防預算，為8420 億美元，比2023 財年國防預算增長3.2%。3）我們認為，在目前的大環境下，我國對練兵備戰和武器裝備現代化建設的重視程度沒有變，建議重點關注航空航天等裝備建設的重點領域及衛通衛導等國防信息化領域的前沿熱點。　　大國博弈加劇是長期趨勢，軍工長期向好。1）我們認為，大國博弈加劇是長期趨勢，美國及其盟友國防戰略重心逐步向印太轉向，中國周邊緊張局勢可能逐步加劇，和平需要保衛，加大國防投入是必選項，軍工長期趨勢向好。2027 年要確保實現建軍百年奮斗目標，十四五期間有望加速補短板。2）依據以往經驗，預計十四五規劃將循序漸進落地，2023 年板塊利潤表與現金流量表或持續改善。　　投資主線：中航沈飛、中航光電、航天電器、紫光國微、鴻遠電子、振華科技、火炬電子、中航高科、撫順特鋼、菲利華、光威復材、圖南股份。相關標的：航天彩虹、中航西飛、航發動力、中航機電、中航電子、中航電測、江航裝備、中航重機、中簡科技、西部超導、航宇科技。　　風險提示：相關公司軍品業務下游需求情況不及預期的風險；相關公司民品業務業績不達預期的風險。【免責聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。

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