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本周（3.20-3.24）滬深300 指數收漲2.2%，其中有色指數跑輸大盤，收漲1.5%。個股層面，本周鉑科新材、洛陽鉬業和云南鍺業勢頭強勁，漲幅在9%以上；斯瑞新材、中鎢高新和云路股份跌幅較大。　　鋰：本周碳酸鋰與氫氧化鋰價格分別環比下降12.1%、5.6%至27.5 萬元/噸和36.9 萬元/噸。碳酸鋰價格在近一個月內跌幅超過30%，當前價格接近鋰鹽企業邊際成本線，預計后續下跌幅度將收窄。需求端車企降價潮后開始逐漸消化庫存，3 月行業排產處于偏弱復蘇，環比10%-20%增長，碳酸鋰跌價幅度超預期，材料廠家訂貨積極性不高，觀望情緒較濃，采購較為謹慎，后續關注產業鏈上下游博弈情況。供給端本周永興材料發布2022 年報，實現歸母凈利潤63.2億元，同增612.42%，碳酸鋰二期全面達產，電池項目逐步出貨。當前鋰板塊依賴新能源產業鏈情緒改善，標的上建議關注國內自主可控企業永興材料等標的，或資源自給率高、未來有成長性的公司天齊鋰業等標的。　　鈷鎳：當前電解鎳現貨價格18.27 萬元/噸，較上周下跌0.4%。周內鎳價弱勢下跌，宏觀層面美國1 月PCE 數據超預期導致市場強化美聯儲鷹派預期；基本面端純鎳進口窗口打開，保稅區資源陸續清關，疊加上期所新交割資源流入市場，現貨供應相對充足，對鎳價形成一定壓力。300 系不銹鋼訂單銷售情況不佳，終端市場擔憂情緒蔓延，鋼廠利潤稀薄下對鎳鐵維持壓價心態，鎳鐵價格下降2.5%至1170 元/鎳點。近期部分廠家采購硫酸鎳生產鎳板對硫酸鎳需求形成部分提振，但硫酸鎳價格上漲后轉產鎳板經濟性有所下滑，此外三元前驅體需求延續弱勢，電池級硫酸鎳價格漲勢放緩，周內持平至4.25 萬元/噸。當前鋰電板塊仍處于底部區域，看好需求或超預期帶來板塊估值及情緒改善的鋰電中上游企業華友鈷業。　　稀土：本周氧化鐠釹價格環比上漲0.9%到55.75 萬元/噸，氧化鏑價格環比上漲0.3%，氧化鋱價格持平。氧化鐠釹價格在一個月內下降19%，目前基本已止跌企穩。需求端磁材企業以長單為主，新增訂單數量不多，當前庫存相對充足，暫無過多采購計劃，謹慎觀望居多，終端暫未出現大規模訂單，靜待后期需求恢復。供給端本周五第一批指標已發放，開采指標12 萬噸，同增19%，其中輕稀土指標10.91 萬噸，同增22%；重稀土指標1.09 萬噸，同減4.8%；冶煉分離指標11.5 萬噸，同增18%。第一批指標整體略高于市場預期，根據需求情況，預計輕稀土價格后續將震蕩走弱。特斯拉無稀土電機事件對板塊情緒影響較大，目前新能源車驅動電機絕大部分使用稀土永磁，稀土永磁是綜合考慮電機性能、成本下最優異的選擇，新技術落地時間、產業化進度、成本等都需要進一步驗證，量產預計在3-5 年后。標的上稀土建議關注具備資源整合預期的中國稀土等標的、磁材建議關注工業電機占比較高的寧波韻升等標的。　　小金屬：本周小金屬價格整體變化不大，金屬鍺價格環比上漲1.13%至8950 元/公斤，受個別鉛鋅冶煉廠礦物質量下降影響，含鍺精礦產出變少，國內市場原料端供應緊缺問題仍舊存在，近期紅外需求有所好轉，鍺價持續向上，持貨商惜售態度較強，以觀望后市為主。本周銻精礦價格環比下降2.7%至7.05 萬元/噸，受制于新礦山投產少、舊礦山產量下滑、環保政策趨嚴等影響，礦端出貨量維持低位；應用端主要為阻燃劑、光伏玻璃和銻液體電池等，近期下游行情小幅回落，預計短期價格震蕩為主。風險提示　　提鋰新技術出現，帶動供應大幅釋放；新礦山加速勘探開采，加速供應釋放；高價格反噬需求，下游需求不達預期等。【免責聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。

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