【資料圖】

研報正文

【純堿】

純堿周產量61.2萬噸，周下降2.4%；純堿周產銷率90.1%，下降8.2%；純堿企業庫存31.3萬噸，周上升23.9%；遠興能源(000683)阿拉善天然堿項目一期500萬噸/年純堿產能計劃于6月建設完成；全國浮法玻璃開工79.1%，周上升0.3%；全國浮法玻璃均價1778元/噸，上升3元/噸；全國浮法玻璃樣本企業總庫存6415.4萬重箱，環比-3.3%。

觀點：

純堿預期近期開工較穩，遠期新產能投放預期加強。下游光伏玻璃開工高位，浮法玻璃開工上升，成品庫存持續下降，近期浮法玻璃價格上行趨勢。

純堿企業庫存上升顯著，月初剛需補充，下游需求表現淡穩。預計純堿09合約短期震蕩偏弱，下方支撐2390一線，建議觀望。

【PTA】

PXN445美元/噸;PTA華東現貨6450，加工費在407元/噸。

觀點：

3月中旬開始，部分PX裝置進入檢修，包括中海油惠州以及韓國GS，4月份將迎來國內外的集中檢修期，檢修裝置包括烏魯木齊石化，遼陽石化，威聯石化等，此外，海南煉化的重啟計劃繼續推遲，盡管國內廣東石化如期投產，但未能解決PX供需偏緊的局面，短期PX仍有支撐，PXN維持偏高水平。

當前PX和PTA估值均偏高，若淡季來臨后，PTA在新裝置投產預期及下游需求略轉弱下存累庫預期，大概率4月或為多空轉化月，5月PTA和PX加工費整體承壓。

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