(相關(guān)資料圖)

【宏觀及行業(yè)新聞】

馬來(lái)西亞ITS出口出據(jù)：2023年4月1-10累計(jì)出口 322,985 噸，上月同期501,514噸，減少178,529噸，降幅 35.60%。

馬來(lái)西亞AMSPEC出口數(shù)據(jù): 2023年4月1-10日累計(jì)出口 337,233噸，上月同期474,830噸，減少137,597噸，降幅28.98%。

Mysteel數(shù)據(jù)顯示，截至4月7日，全國(guó)重點(diǎn)地區(qū)豆油商業(yè)庫(kù)存63.68萬(wàn)噸，較前一周減少0.5萬(wàn)噸；全國(guó)重點(diǎn)地區(qū)棕櫚油商業(yè)庫(kù)存92.12萬(wàn)噸，較前一周減少1.81萬(wàn)噸；華東主要油廠(chǎng)菜油商業(yè)庫(kù)存25.44萬(wàn)噸，較前一周增加5.51萬(wàn)噸，沿海主要油廠(chǎng)菜油庫(kù)存5.52萬(wàn)噸，較前一周增加0.27萬(wàn)噸。

【趨勢(shì)強(qiáng)度】

棕櫚油趨勢(shì)強(qiáng)度：0;豆油趨勢(shì)強(qiáng)度：0

注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類(lèi)如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。

【觀點(diǎn)及建議】

棕櫚油：MPOB月度報(bào)告公布，3月份馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量128.8萬(wàn)噸，出口148.6萬(wàn)噸，庫(kù)存167.3萬(wàn)噸。產(chǎn)量比去年同期少12萬(wàn)噸，而出口強(qiáng)勁，導(dǎo)致3月份的庫(kù)存較2月份大幅減少44萬(wàn)噸。大幅下降的庫(kù)存對(duì)馬來(lái)棕櫚油的現(xiàn)貨價(jià)格構(gòu)成強(qiáng)烈支撐，這和產(chǎn)地4、5月船期不報(bào)價(jià)，6月以后報(bào)價(jià)呈現(xiàn)前高后低的結(jié)構(gòu)相符合。產(chǎn)地開(kāi)始進(jìn)入季節(jié)性增產(chǎn)期，但是4、5月份馬來(lái)棕櫚油產(chǎn)量的同比變化更值得關(guān)注，如果4、5月產(chǎn)量不能回到150萬(wàn)噸以上，則供應(yīng)的擔(dān)憂(yōu)情緒將上升。從4月份前10日的出口高頻數(shù)據(jù)、中國(guó)和印度的采購(gòu)意愿以及棕櫚油在國(guó)際市場(chǎng)的性?xún)r(jià)比來(lái)看，4、5月份馬來(lái)棕櫚油出口預(yù)計(jì)將下降。所以，目前預(yù)期4、5月份馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)需雙弱，重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)量情況，由于3月底庫(kù)存偏低，所以馬來(lái)西亞暫時(shí)來(lái)看沒(méi)有庫(kù)存壓力，馬來(lái)棕櫚油報(bào)價(jià)預(yù)計(jì)維持前高后低結(jié)構(gòu)，短期價(jià)格堅(jiān)挺。由于4、5月份進(jìn)口量目前看偏低，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)棕櫚油繼續(xù)降庫(kù)，關(guān)注降庫(kù)進(jìn)度。

豆油：隨著大豆開(kāi)始集中到港，油廠(chǎng)開(kāi)機(jī)率預(yù)計(jì)回升，豆油供應(yīng)將增加，豆油基差有一定的下行壓力。關(guān)注國(guó)內(nèi)豆油的庫(kù)存變化，以及CBOT大豆走勢(shì)。從邊際角度來(lái)看，豆油的基本面邊際變差。

菜油：隨著油脂板塊企穩(wěn)，以及菜豆價(jià)差跌至負(fù)值，菜油的需求有所改善，雖然供應(yīng)壓力仍然存在，但是一方面如果油脂板塊確認(rèn)階段性低點(diǎn)支撐，則菜油價(jià)格也將獲得支撐；另外，菜油價(jià)格開(kāi)始具備競(jìng)爭(zhēng)力，將改善市場(chǎng)的累庫(kù)預(yù)期。不過(guò)，菜豆低價(jià)差需要維持，才能消化菜油的供應(yīng)壓力。

從基本面來(lái)看，巴西大豆上市壓力、產(chǎn)地棕櫚油供增需減預(yù)期、全球生物柴油需求下降、國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆集中到港、菜油供應(yīng)壓力大等利空因素的影響依然存在，所以，目前來(lái)看油脂還不具備大幅上漲的驅(qū)動(dòng)。在經(jīng)過(guò)2月下旬到3月中旬的一輪大幅下跌，以及最近一周的反彈之后，油脂再次構(gòu)筑了一個(gè)新的波動(dòng)區(qū)間，暫時(shí)認(rèn)為油脂將在這個(gè)區(qū)間內(nèi)震蕩。操作上也建議按照震蕩思路操作。

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