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本周農林牧漁收于3214.63，周漲跌幅為-1.42%，滬深300 周漲跌幅為-0.09%。本周農林牧漁細分板塊漲跌不一，農產品加工周漲幅最大為1.79%；養殖業周跌幅最大為-2.55%。　　生豬養殖：本周豬價先漲后跌。前半周養殖戶挺價情緒強支撐豬價，后半周供應充足對價格形成壓力。供應端，二次育肥進場環比上周增加，大體重豬節前加速出欄。雖然豬價有所反彈，但由于對于后市豬價走勢存在分歧、現金流相對惡化等，養殖戶整體補欄仍較為謹慎。產能方面，4 月被動淘汰及中小規模養殖戶的主動淘汰仍存，養殖戶整體補欄意愿低迷。短期仍持續關注豬病影響、消費恢復和二次育肥進場情況；中長期，產能下行傳導至四季度，豬價上行趨勢確定性增加，全年看豬肉消費持續恢復，供給端增速逐漸放緩，成本隨飼料下行逐步進入下行通道，仍看好全年生豬均價及板塊盈利水平。1）數量端：能繁母豬持續去化。根據中國政府網數據，截至1 季度末能繁母豬存欄量為4305 萬頭，環比減少1.90%。生豬出欄均重較上周略有下行，根據涌益咨詢統計，4 月27 日全國商品豬出欄均重122.64kg，90kg 以下占比5.37%，150kg 以上占比6.42%。2）價格端：本周豬價先漲后跌。根據涌益咨詢，4 月27 日，商品豬出欄價為14.74 元/kg， 周環比+4.91%；規模場15 公斤仔豬出欄價為613 元/頭，周環比-0.81%；豬肉價為18.49 元/kg，周環比+4.05%。二元母豬價格持續下行，根據Wind，4 月28 日，二元母豬平均價32.15 元/kg，周環比-0.09%。3）利潤端：由于豬價反彈及大宗原料價格下行傳導，本周養殖利潤減虧明顯，4 月28 日，自繁自養和外購仔豬養殖虧損分別為-299.36 元/頭、-305.75 元/頭。相關標的：牧原股份、溫氏股份、新希望、新五豐、唐人神、巨星農牧等。　　禽類養殖：本周白羽肉雞及雞苗價格延續下行趨勢。商品代雞苗出苗量呈現增量趨勢，雞苗價格延續下行；五一備貨基本完成，宰殺意愿不足，對毛雞價格支撐不足。據鋼聯統計，2023 年4 月白羽肉雞國外祖代引種及自繁更新總量共計11.50 萬套，環比+17.35%，同比+15.00%；其中，國外引種量為5.10 萬套，主要是美國引種量，占比在44.35%。未來國內引種祖代種雞的恢復時間和數量存在較大不確定性，目前祖代產能去化已傳導至父母代雞苗銷量，商品代價格上行周期預計2023 年底啟動。截至4 月28 日，白羽肉雞主產區平均價10.06 元/公斤，周環比為-3.27%；毛雞養殖利潤-0.68 元/羽。截至4月27 日，快大雞、中速雞、土雞、烏骨雞全國均價分別為6.11、6.55、7.12、9.61 元/斤，周環比分別為1.16%、-7.36%、-1.52%、-0.31%。相關標的：圣農發展、益生股份等。　　動保：景氣度持續改善，潛在成長性持續催化。從養殖周期角度，銷量回升持續，業績改善確定性較強。從行業批簽發數據來看， 2022Q4 口蹄疫/圓環/偽狂犬同比+16%/+13%/+31%；2023 年Q1，口蹄疫/圓環/偽狂犬同比+5%/+6%/+16%。從產品周期角度，多數公司在產品拓展、產能擴張上有積極變化，行業競爭格局邊際改善；非瘟疫苗等新產品研發進展順利（亞單位疫苗如期上報應急評價申請），有望進一步打開行業成長空間。相關標的：中牧股份、科前生物、生物股份等。　　種業：轉基因商業化可期，關注試點區域性狀效果。基礎農產品方面，根據wind 數據，玉米現貨平均價為2802 元/噸，周環比下行，4 月USDA 報告下調全球產量預期；大豆現貨平均價為5034 元/噸，周環比下行，4 月USDA報告下調全球產量預期；小麥現貨平均價為2856 元/噸，周環比下行。2023 年轉基因商業化落地預期加強，今年試點種植區域和面積均有增加，后續持續關注性狀顯現效果。相關標的：大北農、隆平高科等。　　風險提示：原材料價格波動風險，動物疾病風險，極端災害風險【免責聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。

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