全國碳排放權交易市場自去年7月16日正式上線，到目前為止已達一年。在碳達峰碳中和目標下，全國碳市場啟動之初就被寄予厚望。“碳市場是中國氣候治理機制的重要創新，體現了中國在應對氣候變化政策機制上，由過去依靠行政命令和財政補貼，向基于市場的碳定價機制轉變。碳市場將在中國實現碳達峰碳中和目標的過程中發揮重要作用。”清華大學能源環境經濟研究所所長、教授張希良如是評價其重要意義。
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但是，要實現促進碳配額的流動性，更好地發揮碳定價的作用這一目標，全國碳市場還面臨重重挑戰。經過一年的實踐，全國碳市場基本框架初步建立，運行平穩有序，交易價格穩中有升，全國碳市場配額累計成交量1.94億噸，累計成交額近85億元，促進企業減排溫室氣體和加快綠色低碳轉型的作用初步顯現。但與此同時，全國碳市場存在活躍度不高、用戶未履約、數據造假、碳數據核算難等問題。
如何真正激發碳市場交易主體的積極性？如何做好碳核算工作，確保數據質量可靠？除了發電行業，還有哪些主體應被納入碳市場？要真正發揮市場這只“無形的手”，實現促進碳減排的目標，還有諸多課題待解。
首年運行基本平穩 履約“潮汐現象”明顯
總體來看，全國碳市場在啟動初期實現了平穩有序運行。“在履約方面，全國碳市場第一個履約周期順利完成。首個履約周期共納入發電行業重點排放單位2162家，履約完成率達99.5%；在市場交易方面，全國碳市場初期平穩有序開展交易，初步發揮了碳定價的作用。盡管相較歐盟等其他國家和地區碳市場的碳價來說仍然相對較低，但已高于我國大部分地方試點碳市場，初步發揮了碳定價的作用。”興業銀行首席經濟學家、華福證券首席經濟學家魯政委在接受《金融時報》記者采訪時表示。
但是，從目前數據來看，臨近履約期市場活躍度相對較高，但其他時間活躍度較弱，我國碳市場交易的“潮汐現象”較為明顯。數據顯示，從2021年7月16日開市至12月31日首個履約期完成，全國碳市場的碳價格從最初高于市場預期的48元/噸的起步價格，一度跌至38.5元/噸，后又隨著履約期的臨近，成交量和成交總額雙雙走高，曾在2021年12月30日達到62.29元/噸的高位。履約期結束后，2022年1月份成交量明顯萎縮，1月份前兩周尚能維持數十萬噸的日交易量，后兩周交易量又降至數百噸甚至不足百噸的水平，碳市場流動性和活躍度再度下行。
對此，中國海油集團能源經濟研究院發展戰略與管理研究中心孫文娟分析，全國碳市場首個履約周期成交量分布存在明顯的履約驅動現象，反映出當前大部分企業的碳交易策略相對被動，臨近履約截止日期才開始交易。造成這種情況的原因除了企業主觀上仍未形成常規化的交易思路外，客觀上，各地未按照計劃在9月30日完成配額最終核定，只留給企業不到2個月的時間進行交易，加上缺乏中介機構提供供需信息，導致最終交易集中在履約前的情況發生。
中央財經大學綠色金融國際研究院院長王遙向《金融時報》記者對比了歐洲碳市場的情況。“雖然歐洲碳市場也會受到履約期效應的影響而造成短期供需緊張的局面，從而導致碳價的進一步推高，但自2021年初以來，歐洲碳價漲勢迅猛，多次連續突破新高。”她分析，受天然氣供應危機、“減碳55%”一攬子應對氣候變化提案的提出等影響，歐洲的碳市場交易空前活躍；相對而言，我國碳市場非履約期市場流動性嚴重不足，整體市場活躍度較低。
王遙認為，在頂層設計層面，全國碳市場已具備穩定運行的扎實政策基礎。但是，我國碳市場臨近履約期市場活躍度相對較高，其原因是控排企業買入碳排放權主要是為了滿足履約要求，而非出于交易需求，企業的履約意識有待加強。很多缺口企業在臨近履約期、履約工作啟動后才開始入市購買配額，在沖刺階段產生大量剛性需求，帶動市場交易量和交易價格大幅攀升。
對此，魯政委還提出，交易品種單一、風險管理工具缺乏也是造成全國碳市場活躍度流動性不足的一個原因。他表示，從歐盟碳市場的發展經驗來看，碳金融衍生品尤其是遠期與期貨產品對提高碳市場非履約期交易活躍度起到了重要作用，期貨成交量遠大于現貨成交量，與此同時，碳金融衍生品也能為市場主體提供對沖價格風險的工具，便于企業更好地管理碳資產風險敞口。而目前我國全國碳市場仍只有碳配額現貨交易，交易品種較為單一、風險管理工具缺乏，因此，控排企業也缺乏對碳配額資產進行主動管理的動力。
優化激勵約束機制 實現合理“碳定價”
除了首年帶來的履約意識和相關配套工具缺乏，更為業界關注的是碳市場的基本制度設計是否有助于激發市場活力。
在王遙看來，我國碳市場非履約期活躍度較弱這一現象也受當前碳配額總量控制與分配機制較為寬松的影響。她進一步解釋，由于配額分配方式僅有“免費分配”一種，并未引入拍賣等有償分配方式，且同時設置了20%的履約上限，即超過20%的配額缺口可免于清繳，從而減少了企業面臨的配額短缺壓力，也降低了企業對配額的需求，使重點排放單位產生的大部分排放并未被碳配額成本覆蓋。因此，與歐盟碳市場受能源供應影響明顯、呈現碳價與天然氣價格漲跌同步的現象不同，我國碳市場碳價自啟動以來至2021年底，碳價整體變動情況與煤炭、天然氣價格變動相關程度不高，導致企業推動綠色轉型、推廣低碳技術應用的積極性不足。
基于此，有專家建議，可在下一階段開啟碳配額拍賣制度。例如，魯政委就表示，相較于免費分配方式，碳配額拍賣制度更好地體現了“污染者付費”的原則，能夠實現更有效的初始分配，并且還有利于發現市場價格，拍賣收入也可以用于支持國家低碳轉型。
當然，這并不意味著應該迅速轉向完全的碳配額拍賣制度。據魯政委分析，拍賣分配對控排企業而言增加了直接成本，因此，節奏不宜過快，建議采取循序漸進的方式，像歐盟碳市場運行初期也是以免費分配為主，隨后分階段逐步提升拍賣分配的比例。而且，對目前只納入了發電行業的全國碳市場來說，若是開啟大比例配額拍賣制度，會直接增加發電企業成本，而目前我國發電企業成本難以通過電價向下游傳導，因此可能會對發電企業造成較大影響，所以建議當前不宜啟動大規模的拍賣制度。
王遙也建議，在全國碳市場總量設置與配額分配機制方面，可考慮逐步收緊配額總量，推出碳排放權配額有償拍賣制度，從免費分配轉向“免費+有償”分配，提高碳配額的稀缺性和企業獲取配額的成本，從而實現碳價提升，促使低碳經濟發展模式更具成本效益。
王遙表示，碳排放權配額有償拍賣制度的引入也需要其他方面的提升以提供助力，一是需盡快補全碳市場相關法律基礎，出臺相應細則以明確配額分配機制、核查工作、信用監管、聯合懲戒等細節內容，使碳配額拍賣制度的落實有法可依；二是需同步推進碳市場的擴容工作，逐步納入鋼鐵、化工等其他高排放行業，并研究納入機構投資者與個人投資者的標準，擴大碳市場的覆蓋范圍，增加交易量和活躍度；三是不斷完善碳排放核算機制，確保碳排放數據的準確性，更有利于碳市場的穩定。
準確性問題引警惕 數據質量難關待突破
除了頂層設計的不斷完善，碳市場高質量發展的一個基本生命線是數據。生態環境部方面表示，準確可靠的數據是碳排放權交易市場有效規范運行的生命線。為嚴厲打擊發電行業控排企業碳排放數據弄虛作假行為，加強碳排放報告質量監督管理，保障全國碳市場平穩健康運行，2021年10月至12月，生態環境部組織31個工作組開展碳排放報告質量專項監督幫扶。而根據其監督調查，生態環境部公布了中碳能投科技（北京）有限公司（以下簡稱“中碳能投”）、北京中創碳投科技有限公司（以下簡稱“中創碳投”）、青島希諾新能源有限公司（以下簡稱“青島希諾”）和遼寧省東煤測試分析研究院有限責任公司（以下簡稱“遼寧東煤”）共4家機構的碳排放報告數據弄虛作假等典型問題案例。
在公示案例中，生態環境部詳細解釋了四家機構的具體問題。從中創碳投“受地方生態環境部門委托核查控排企業碳排放報告工作程序不合規，核查履職不到位，核查工作走過場”，到青島希諾“工作程序不合規，核查工作走過場，核查結論明顯失實”，再到遼寧東煤“為集中補測元素碳含量的控排企業出具虛假分月報告，幫助企業規避使用缺省值”以及中碳能投“篡改偽造煤質檢測報告數據及關鍵信息，指導企業制作虛假煤樣，碳排放報告質量失控”，這其中有失職行為，更有明顯造假現象，值得警惕。
這些數據失真和造假的案例，引發了人們對于碳市場數據真實性和準確性的擔憂。盡管碳市場存在一些數據造假的情況，但這只是部分企業的情況，并不具備普遍性。但通過這些案例的曝光，也說明保證碳排放相關數據的真實性和準確性是未來碳市場需要重點關注和開展的工作。
記者發現，涉及“作假”機構往往在監測原始數據環節就出現了問題。業內專家也表示，目前，監測、報告和核查（MRV）機制是確保碳排放數據質量的通行措施。在這一機制中，監測和核查環節比較容易出現造假。
實際上，除了企業自身，不同主體對碳排放數據作假或有不同動機。橫琴數鏈數字金融研究院首席研究員陳鈺什在接受《金融時報》記者采訪時表示，例如，個別地方政府可能出于通過國家碳排放考核和保護地方稅收考慮，對地方碳排放統計數據偏離真實值的情況選擇性忽視；而從碳排放企業本身來看，地區和行業納入控排名單的企業，其超額碳排放量須從全國或者地方碳市場購買。若能通過操縱數據將排放量降低至10%至30%，則其當年可減少5000萬元到1.5億元不等的支出。而原本應該起到“監督”作用的碳核算機構，協助“作假”的利益可能遠超其基本的核查費用。
“再加上隨著‘雙碳’目標的出臺，企業碳核查和碳管理的需求劇增，然而此前市場并沒有足夠的存量人才庫來支持。由于核查周期緊張，往往存在隱患，過于匆忙的數據核查工作可能造成疏忽甚至引發共謀。此外，也出現了‘掛名’導致的核查人員專業水平不足等問題。”陳鈺什也從客觀限制等方面分析了原因。
對此，魯政委表示，為了保證數據量，首先應該不斷完善現有的MRV機制，通過不斷完善碳排放相關數據報送的規則和流程，確保碳排放相關數據報送的統一性、完整性和準確性，從而保證最終碳排放核算結果的真實性、準確性和可靠性，為碳市場奠定良好的數據基礎。
王遙則認為，在交易監管機制層面，需加強頂層立法的處罰力度，強化地方監管嚴查數據造假。依據生態環境部發布的《碳排放權交易管理辦法（試行）》，目前最多只能處以控排企業3萬元罰款，且缺少對第三方核查機構的罰則，與動輒上百萬元甚至上千萬元的造假收益相比，無法對企業和第三方形成震懾。因此，建議加快出臺《碳排放權交易管理暫行條例》，提升碳市場上位法的法律層級和效力，加強對違規報告與核查的追責力度，形成對第三方服務機構和控排企業的有效約束。
整體活躍度有待提高 市場主體擴容呼聲高漲
在展望全國碳市場下一階段發展時，一個繞不開的話題是納入行業何時擴圍。
據魯政委介紹，全國碳市場在總體設計中覆蓋了8個大行業、20個主要子行業，發電行業已經于2021年底完成第一期履約工作。從目前整個國家碳市場的進度來看，建材行業和有色行業有望盡快納入全國碳市場履約。
“具體來說，建材行業中的水泥行業和有色行業中的電解鋁行業具有較好的優勢，不止在于其工藝較統一、數據統計較好，也因為在2017年全國碳市場建設工作啟動之前，國家主管機構初步制定過一次配額分配方案，因此有較好的工作基礎。此外，去年生態環境部已分別委托中國建筑材料聯合會、中國有色金屬工業協會開展建材、有色金屬行業全國碳市場建設相關工作。”魯政委分析。
實際上，盡管率先納入的發電企業數量超過2000家，但總體來說，納入的行業和企業數量有限，整體市場活躍度還有待提高。因此，對市場主體擴容的呼吁之聲一直高漲。
王遙建議，要穩步推進碳市場的擴容工作，擴大碳市場的覆蓋范圍，增加交易量和活躍度。同時，明確關于合格投資機構和個人的具體規則，逐步允許金融機構、各類投資者參與交易，提升碳交易市場流動性。
“通過探索碳金融產品創新，可挖掘碳配額價值。”王遙認為，金融機構應豐富產品類型，鼓勵創新形式，探索貼合企業和機構實際需求，具備可操作性、簡便性、流通能力強的碳金融產品。對于風險較高的碳金融衍生品，近期可以推動場外產品，如遠期、掉期產品，逐步推動場內金融產品，如期貨、期權產品的推出，并注意有效監管，防范風險。政府也可出臺激勵措施，適當鼓勵碳金融產品創新試點，為碳金融發展提供良好的市場基礎。
魯政委建議，為了進一步提升碳市場的活躍度，全國碳市場應積極開發完善相關碳交易產品，從現在的配額和國家核證自愿減排量（CCER）的現貨交易逐步拓展到期貨、期權等多品種的碳交易衍生品。這樣可以有效避免碳交易集中在履約截止期前而其他時間段交易量較少的情況，也可以有效幫助控排企業規避風險或者獲得收益。同時，也應盡快重啟CCER，在他看來，CCER作為碳市場的重要組成部分，對促進碳市場的活躍度也有著很大的幫助。
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