在美聯儲持續加息遏制創紀錄高通脹、歐洲跟進收緊貨幣政策的背景下，印度尼西亞央行7月21日宣布維持基準利率不變。雖然此舉符合市場預期，被認為有利于繼續助推經濟復蘇勢頭，但也加劇了由此可能帶來不利影響的擔憂情緒。

2021年2月份至今，印尼一直將基準利率保持在3.5%。印尼央行行長佩里表示，央行維持利率的決定基于對未來通脹的預測，尤其是核心通脹，當然也考慮了對經濟增長的影響。他表示，該決定與在全球經濟放緩影響的風險下通脹仍處于可控之中的預測一致。

佩里表示，今年6月份的居民消費價格指數(CPI)折成年化同比增長4.35%，這主要是由于供應方面，特別是食品和能源價格的波動。同時，核心通脹率仍維持在同比增長2.63%。盡管預計到2022年底通脹率可能達到4.6%，但核心通脹率仍將維持在2%至4%的水平。

佩里表示，2022年印尼經濟增長預期將在4.5%至5.3%范圍內，這主要是受到全球經濟減緩影響。在出口和投資增長的推動下，印尼經濟將維持增長。印尼國內消費逐漸復蘇也將對印尼經濟帶來積極影響。

此前，亞洲開發銀行下調了對亞洲發展中國家的經濟增長預測，預計2022年將增長4.6%，低于4月份預測的5.2%。但東南亞將保持較快增長，預計2022年將達到5%，高于此前的4.9%，而印尼將增長5.2%，2023年預計為5.3%。

印尼央行維持基準利率的決定符合市場多數預期。印尼社會、經濟和數字研究所經濟學家瑞安·基爾揚托表示，這是大多數經濟學家的預期，是“正確的一步”。在供應鏈受阻、滯脹風險和通脹飆升的巨大外部壓力下，印尼需要采取謹慎政策。當前，印尼貨幣雖有波動，但仍較平穩，且有充足的外匯儲備和貿易順差支撐。

印尼未來資產證券專家納凡·阿杰·古斯塔表示，將利率維持在低水平可以維持信貸流動性和家庭消費購買力，有助于促進疫后經濟復蘇。他說，投資者“希望維持基準利率不變”，以保持業務擴張活動不受阻礙，這反過來也將促進銀行信貸的增長。

雖然如此，一些分析也認為，這將進一步加大印尼盾貶值的壓力，從而導致通脹增加、資本外流等風險。

印尼經濟觀察家古納萬·本杰明表示，印尼央行決定基于維持經濟增長，但不能忽視美聯儲可能進一步調高基準利率的影響。他認為，這將使印尼金融市場面臨更大壓力。他表示，要特別注意印尼盾繼續走弱導致的通脹壓力。同時，印尼盾走弱將事實上減少外匯儲備，以后用來抑制印尼盾貶值的外匯從哪里來?

在央行發布了繼續維持基準利率不變的決定后，印尼盾當天跌至新低，達到1美元兌換15036印尼盾的水平。近期以來，印尼盾一直在1美元兌換15000印尼盾的心理防線上下波動。數據顯示，與2021年底水平相比，印尼盾年初至今已貶值4.9%。

佩里承認，在全球金融市場仍具有較高不確定性的情況下，印尼盾匯率面臨與其他區域貨幣一樣的壓力。不過他表示，印尼盾的波動性仍然可控，且相對好于一些其他發展中國家的貨幣貶值，例如馬來西亞林吉特貶值幅度達到6.41%、印度盧比達到7.07%、泰國泰銖達到8.88%等。古納萬認為，雖然1美元兌換15000印尼盾仍處于安全位置，但未來市場情緒則越來越難以控制。他表示，在意識到壓力可能會進一步增加的情況下，市場參與者會更加謹慎，金融市場的壓力將持續加大。

印尼核心研究所經濟學家彼特·阿卜杜拉·雷德賈拉姆雖然贊同基準利率保持低位有助于消費和投資保持增長，但也認為這樣做會有損失，可能會進一步導致資本外流。

數據顯示，截至今年7月14日，流出印尼市場的外國資本，包括出售印尼政府證券等，已達到127.28萬億印尼盾，而同期流入印尼股市的外國資本只有57.79萬億印尼盾。7月1日至19日，流出印尼市場的外國資本凈額達到20億美元，相當于30.074萬億印尼盾。二季度，雖然印尼證券投資呈現外國資本凈流入，但額度只有2億美元。

印尼投資公司Anugerah Mega Investama董事漢斯認為，雖然市場希望印尼央行繼續維持基準利率不變，但即便上調25個基點也不會對金融市場或信貸流動性產生重大影響。他表示，印尼的利率相對較低，如果適當提高，不僅有利于印尼盾匯率穩定，也可以吸引更多的外國資本進入印尼市場。

關鍵詞： 市場基準利率 亞洲發展中國家 全球經濟減緩 經濟消費復蘇