2021年6月份，銀保監會和人民銀行聯合印發《關于規范現金管理類理財產品管理有關事項的通知》（以下簡稱《通知》），并要求在2022年底必須完成整改。如今，距離現金管理類理財產品整改完成期限已不足兩個月，絕大部分銀行機構已提前完成整改目標，還有少數銀行仍面臨不小的整改壓力。

星圖金融研究院副院長薛洪言對《證券日報》記者表示，現金管理類理財產品整改，主要涉及到底層資產種類和比例要求，考慮到現金管理類理財產品的底層資產期限普遍在1年以內，流動性較強，各家銀行基于各自規劃可能在整改進度上有差異，預計都能夠按照監管要求按期整改到位。

也有專家表示，“在現金管理類理財產品整改實施后，收益率下降成必然趨勢，規模短期適當壓降，產品新發亦會受影響。但長期來看，各機構對現金管理類理財產品的重視程度不會明顯下降?！?/p>

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現金管理類產品加速整改

目前，現金管理類理財產品正朝著監管引導的方向變化，表現為產品規模穩中略降、規模占理財產品的比例降至30%以下、資產端投資風險偏好下降等。

今年以來，現金管理類理財產品的規模和占比均有所下降。普益標準統計數據顯示，自2022年一季度以來，現金管理類理財產品的規模占比開始回落，降至30%以下，之后基本穩定?，F金管理類理財產品占比已經略低于30%。對于規模增長的監管約束，各家商業銀行和理財子公司的現金管理類理財產品規模變動不完全相同。部分銀行和理財子公司在產品壓降方面仍存在整改壓力。

相較于《通知》發布前，現金管理類理財產品的變化可以概括為兩點，一是壓降債券持倉占比，二是增加存款和同業存單的配置比例。有業內專家表示，現金管理類理財產品的資產端仍有整改的空間。一些現金管理類理財產品仍持有部分不符合監管要求的資產，比如持有銀行二級資本債、銀行永續債、資管計劃、同業借款（非標資產）等資產。

此外，現金管理類理財產品在整改加速的同時，其收益率在走低。普益標準數據顯示，截至2022年三季度末，全市場存續現金管理類理財產品的近7日年化收益率的平均水平為2.48%，環比下跌0.18個百分點；近1個月年化收益率的平均水平為2.51%，環比下跌0.19個百分點；近3個月年化收益率的平均水平為2.58%，環比下跌0.17個百分點。多家銀行理財經理告訴《證券日報》記者，自《通知》發布以來，現金管理類理財產品收益率逐漸走低，目前該類產品近7日年化收益率為2%左右。

今年以來，已有多家銀行及理財子公司發布了調整現金管理類理財產品的相關公告，調整內容包括現金管理類理財產品的投資范圍、投資比例、申贖規則、估值方法等。一位銀行理財子公司人士對記者表示：“自去年新規發布之后，我行就已經著手相關工作，所以目前現金管理類理財產品的整改難度和整改壓力并不大?！?/p>

現金管理類產品仍有優勢

某銀行理財子公司人士對記者表示，盡管整改后的現金管理類理財產品在收益水平、流動性方面相較之前可能都會有所下降，但長期來看，各機構對現金管理類理財產品的重視程度不會明顯下降。尤其是在市場行情不佳、收益波動加大時，這類產品穩健的優勢將更加凸顯，估計仍將是低風險偏好投資者青睞的對象。

“整改后的現金管理類理財產品在底層資產配置和管理要求上逐步與貨幣基金趨同，取得超額收益的難度增大，與貨幣基金同質化程度提升。”薛洪言表示，對商業銀行來說，更多地還是要定位于一站式理財平臺，統籌自營產品和代銷產品，基于客戶需求為其提供投資顧問服務，配置合適的理財產品，而不必過度拘泥于自營產品的做強做大。

關鍵詞： 環比下跌 個百分點 銀行理財