五四青年節前夕，一向被視為Z世代代表的B站，邀請諾貝爾文學獎獲得者、知名作家莫言給全國青年寫了題為“不被大風吹倒”的一封信，在信中回答了一個問題：“如果人生遇到艱難時刻，該怎么辦?”該視頻短時間內刷屏，如同之前B站所做的“后浪”視頻、跨年晚會一樣，展現出良好的內容創作能力。

然而，B站自身也需要回答同樣的問題——面對商業化轉型的艱難時刻該怎么辦?

近日，B站發布公告，宣布公司已就建議轉換向聯交所提出申請，4月29日此申請收到聯交所的確認。此前，B站在港交所發布公告稱，將爭取自愿轉換至在港交所主板雙重上市。B站同時發布了業績預告，好消息是一季度的月均活躍用戶為2.936億，同比增長31.5%;日均活躍用戶為7940萬，同比增長32%。第一季度單個用戶日均使用時長達到95分鐘，達到B站運營以來的最高紀錄。壞消息則是預計第一季營收50億，低于市場預期，導致5月3日開盤后股價一度暴跌8%。

日活、月活、用戶使用時長等指標持續向好，但總營收仍增長緩慢，這是B站長期以來“叫好不叫座”現象的體現。B站以二次元起家，主要用戶群體多為Z世代(1995-2009年間出生的一代人)，這一群體被稱為互聯網原住民，同時深受國外動漫、游戲及影視作品影響。董事長兼CEO陳睿曾多次聲稱，Z世代是B站的重要組成部分。以動漫、影視魔改吸引了大量Z世代，進而以游戲、電商等模式來形成用戶轉化，帶來更多營收，也就成為B站順理成章的發展模式。

但B站的商業化之路并不順暢。近期，有關B站直播業務裁員的新聞傳出，盡管B站對此辟謠，但關于UP主抱怨平臺創作激勵大幅度減少、新增用戶數有限等問題，證明B站該項新興業務還處于摸索期，仍未找到清晰的增長路徑。

此前，B站還陸續進軍游戲、電商等領域，并且嘗試了各種商業化運營方式，如去年在電商領域上線盲盒業務，初期發展較快，但隨后就遭遇政策趨嚴等問題。

游戲業務被視為B站的又一發力重點，游戲業務看似吸金，但自研投入高、成功率低，B站因此采取了另一種方式，2021年B站投資了19家游戲公司，比2020年多出了近一半，今年至今又接連投資了7家游戲公司。此舉顯然是模仿了當初的騰訊，希望通過大手筆“淘寶”。

不過，相比于騰訊大手筆購買成熟游戲團隊及產品，B站的投資對象多為初創團隊，或者公司代表產品仍處于在研階段，未來成功率能有多高還屬于未知數。

伽馬數據發布的《2021-2022中國游戲企業研發競爭力報告》指出，國內游戲市場進入存量市場，增速放緩且集中度上升，這使得越來越多游戲廠家加快出海，國際化方能帶來更多用戶和收入。而B站的用戶以國內為主，這就讓其“年輕人優勢”無法得以發揮。

B站的用戶結構面臨挑戰，Z世代還處于人生起步階段，相比于70后、80后，收入存在差距，消費力受限。更為重要的是，踏入社會的Z世代開始學會量入為出，據2021年3月中國社會科學院等機構聯合發布的Z世代群體價值觀念報告顯示，Z世代消費時更關心性價比，78%的受訪者有規律儲蓄的習慣。

要讓變得“節省”的Z世代為直播、電商和游戲掏錢，B站需要有更多的創新舉措。畢竟，無論是騰訊這樣的游戲巨頭、天貓、京東這樣的頭部電商，還是抖音、快手等全民短視頻平臺，要么業務模式更成熟，要么用戶體量更大、用戶群體覆蓋面更廣，B站在資金實力、變現路徑都處于下風，這也是垂直內容平臺面臨的共同難題，專注于女性的小紅書同樣也困擾于“種草易拔草難”。

B站一方面尋求雙重上市，融到更多錢用于游戲、直播、電商投入，一方面通過免費開放紀錄片庫、制作面向更多圈層的各類作品，努力“破圈”，試圖收獲更多高消費力群體，這能否讓2021年凈虧損達到68億的B站走出“青年之困”，且讓我們以觀后效。

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