5月后焦炭市場一直處于下降通道當中，本周焦炭第二輪提降已全面落地。那么后面會不會有第三輪，第四輪，甚至市場悲觀情緒預期下的第五輪呢?昨天(5月11日)第二輪提降落地執行，在市場基本面暫無明顯利多改觀的情況下，市場還是存在繼續提降預期。仍需關注5月中下旬，疫情動態清零和下游消費情況是否有超預期的轉變。

從供需基本面來看，目前鋼廠高爐、焦化廠、洗煤廠產能利用率均有所回升，日均鐵水產量截至上周反彈至236.74萬噸。但近期下游鋼廠成材需求成交疲軟，影響市場情緒面進一步走弱，鋼廠低利潤倒逼市場走出負反饋。產業利潤結構調整，上游煤礦在高利潤情況下勢必向下游焦化廠和鋼廠回吐，以維持下游必要生產節奏。

隨著近期煤礦競拍成交乏力，流拍增多，價格有所回落。雖配煤回落幅度較大，但主焦煤降幅仍不如焦炭降幅，焦化利潤仍處于被擠壓的環節。

在疫情向好運輸逐步恢復之后，中上游積壓的原料庫存轉移至下游，導致短期焦化廠和鋼廠的原料庫存明顯回升。但目前鋼廠成材庫存水平偏高，鋼材出貨壓力較大，加上資金面緊張影響，雖然鋼廠鐵水產量上升需求增加，但整體備庫意識多按需采購，部分庫存較多的鋼廠控制焦炭到貨。因此，在鋼廠利潤未分配至合理水平和鋼材需求未得到好轉的情況下，依然還是要繼續倒逼上游讓利。因此，近期還會有第三輪焦炭提降的聲音。

從中間商投機環節來看，什么時間適合進場?從上周港口的庫存數據可以看出，焦炭四大港口庫存下降 20.7 萬噸至 236.1萬噸，港口的下水量還是以出口船期為主，南方鋼廠庫存中高位，采購積極性較差。港口貿易商基本無投機需求，集港量明顯較低，汽運費也由高位335元/噸回落至200元/噸左右。

此外，期貨盤面已給出焦炭3-4輪的下降預期。短期在焦炭現貨市場未有明顯企穩前，貿易商多數還是觀望市場。近期的少量成交多還是以下游訂單裝船為主。激進一點的貿易商可能會選擇在三輪提降落地后開始集港拿貨，時間節點將臨近月中，屆時全國疫情動態清零也將有明顯的改善，市場整體走勢可能會更加明朗。

綜上所述，焦炭第二輪提降落地后，基本面不改弱勢，近期仍將會迎來第三輪提降，需觀察提降節奏和疫情的持續情況，以及臨近梅雨淡季鋼材實際需求情況。若疫情持續時間超預期，淡季鋼材消費仍繼續轉差情況下，不排除負反饋導致焦炭會有第五輪提降的預期。

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