對日本軟銀集團來說，最近煩心事還真不少。

據海外媒體報道，軟銀已將內部對沖基金SB Northstar的大部分投資組合清盤，虧損或達60億至70億美元。SB Northstar成立于2020年8月，是軟銀專注于交易上市公司股票及其衍生品的資產管理部門，初始資本約5.55億美元，其中近三分之一的資金來自孫正義，最初意向是押注超過百億美元的上市公司股票。

“納斯達克巨鯨”擱淺?

監管文件顯示，截至2021年年底，SB Northstar的投資管理公司SB Management持有的在美上市公司股票的市值略高于10億美元，較一年前的170億美元大幅下滑，剩余的大部分頭寸主要在特殊目的收購公司(SPAC)。軟銀在今年2月披露截至去年末的季度財報時曾表示，SB Northstar成立后的一年多時間里損失了46億美元，主要由于“災難性的衍生品押注”。有市場人士表示，該部門持倉全部清算后，總損失金額可能攀升至60億美元，甚至是70億美元之多。

提起日本軟銀集團，提起孫正義，大家第一時間想到的應該是愿景基金和一連串科技初創企業的名字。不過，軟銀還有一個稱號：“納斯達克巨鯨”，這個稱號主要就是來源于SB Northstar，也被認為是2020年夏末秋初引發美國大型科技股“融漲”的有力推手。當時，由于機構投資者買入了數十億美元的美國大型科技股看漲期權，疊加散戶的熱情引發了交易狂潮，龐大的交易規模加劇了科技股融漲勢頭和市場大幅波動。2020年9月，當時的消息指出，軟銀買入了與名義價值500億美元股票掛鉤的科技股期權，一度帶來短期浮盈約40億美元。

有分析人士表示，投資于初創企業是一級市場，投資成熟的科技公司是投資二級市場。過去，軟銀投資初創企業不一定就能買到好的資產，而且風險也比較大。如果投資成熟的上市公司，可以大量投入且風險相對較低，沒有PE、VC的風險那么大，當然收益也就沒有那么大。

軟銀“缺錢”?

由于科技股的劇烈震蕩，SB Northstar的表現也可想而知。孫正義去年透露，他在SB Northstar的持股使他個人損失了約15億美元。他當時承認“對自己下注是艱難的”，但稱并沒有被巨額損失嚇倒。他說“我將再次冒險”，隨后軟銀披露了孫正義對軟銀拉丁美洲基金的投資。

投行Jefferies分析師Atul Coyal表示，預計軟銀今年最多需要450億美元現金。最新消息指出，軟銀在歐洲的大部分投資已在大約同一時間被清盤，包括其對瑞士制藥商羅氏的50億美元投資。對此，有分析師表示，軟銀不會立即拋售剩余倉位，因為軟銀還有其他流動性更強的資產可出售。由于最近軟銀持倉的中概股出現反彈，緩解了該集團籌集現金的壓力。

不過，對于軟銀來說，壞消息和“缺錢”傳聞還是源源不斷傳來。2月初，由于美國、英國和歐盟等多地監管機構強烈反對，軟銀將英國芯片設計公司ARM出售給美國芯片巨頭英偉達的巨額交易無疾而終，軟銀指望借此回籠一部分現金的計劃告吹。

3月，軟銀愿景基金較IPO價格折價40%拋售了5000萬股韓國電商巨頭Coupang的股票，套現10.44億美元，是近半年來第二次大筆拋售Coupang，該公司曾是愿景基金第一期的投資寵兒。隨后，軟銀愿景基金出售自動駕駛明星項目Cruise的全部持股，作價21億美元，回籠到手9億美元投資收益。此后的一系列跡象顯示，昔日大手大腳“撒錢”的風投大佬軟銀好像非常缺錢，正“急需現金”。

此外，有消息指出，孫正義告知高管團隊暫時停止對新公司的投資，愿景基金管理合伙人也對外宣稱將放慢投資腳步。軟銀管理合伙人納格拉齊·康亞普今年3月在洛杉磯的一次風投大會上表示，該基金計劃減少投資，但同時也希望提振信心。雖然現在的投資速度放緩，但在一年前卻是一番截然不同的景象。根據CB Insights的數據，軟銀去年投資了195家私有公司，成為風險投資創紀錄時期科技行業最忙碌的投資者之一。

關鍵詞： 納斯達克巨鯨 日本軟銀集團 對沖基金 上市公司股票