“養(yǎng)老金、銀行保險機構(gòu)和各類資管機構(gòu)是投資者中的專業(yè)機構(gòu)代表，也是資本市場最為重要的長期資金來源。”證監(jiān)會4月21日指出。

據(jù)證監(jiān)會官網(wǎng)，當天，證監(jiān)會召開機構(gòu)投資者座談會，分析了當前國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢，圍繞推進資本市場高質(zhì)量發(fā)展、引導更多中長期資金入市聽取意見建議。證監(jiān)會主席易會滿、銀保監(jiān)會副主席曹宇、證監(jiān)會副主席李超出席會議，全國社保基金理事會和部分大型銀行保險機構(gòu)主要負責人等參加會議。

對機構(gòu)投資者，會議指出，在國內(nèi)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級和金融市場改革發(fā)展加速的新環(huán)境下，各家機構(gòu)應(yīng)把提高投資管理能力特別是權(quán)益投資能力作為核心競爭力，積極拓展參與資本市場的廣度和深度，應(yīng)在四方面發(fā)力——增強投資能力;推進落實長周期考核;發(fā)揮專業(yè)投資者功能;提高權(quán)益投資比例。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對記者表示，長期資金匱乏、機構(gòu)投資者權(quán)益類投資能力不足是A股市場亟待解決的問題。“我們不缺少機構(gòu)投資者，但是缺少長期的、具有較強的權(quán)益類投資能力和水平的機構(gòu)投資者。”

有業(yè)內(nèi)人士指出，機構(gòu)資金投資資本市場仍存在較大空間，例如，保險資金對資本市場權(quán)益類資產(chǎn)的實際配置比例與政策上限還有空間。

四大要求：提高權(quán)益投資比例等

機構(gòu)資金是A股市場長期穩(wěn)定的資金來源。會議提出，養(yǎng)老金、銀行保險機構(gòu)和各類資管機構(gòu)是投資者中的專業(yè)機構(gòu)代表，也是資本市場最為重要的長期資金來源。

“在國內(nèi)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級和金融市場改革發(fā)展加速的新環(huán)境下，各家機構(gòu)應(yīng)準確識變、科學應(yīng)變、主動求變，把提高投資管理能力特別是權(quán)益投資能力作為核心競爭力，積極拓展參與資本市場的廣度和深度，發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，為促進資本市場高質(zhì)量發(fā)展貢獻力量。”會議指出，專業(yè)投資機構(gòu)應(yīng)在四方面發(fā)力。

一是增強投資能力。從戰(zhàn)略規(guī)劃上重視權(quán)益投資，不斷加強投研能力建設(shè)，壯大投資人才隊伍，建立健全投資體系，提高風險管控能力，優(yōu)化公司經(jīng)營模式。

二是推進落實長周期考核。長周期考核是平衡投資端與負債端的關(guān)鍵機制，應(yīng)著眼長遠，實施長周期考核，促進強化長期投資、價值投資理念。

三是發(fā)揮專業(yè)投資者功能。通過行使投票權(quán)、質(zhì)詢權(quán)、建議權(quán)等多種方式積極參與上市公司治理，推動上市公司提高質(zhì)量，重視培育新股發(fā)行定價能力，發(fā)揮專業(yè)買方作用。

四是提高權(quán)益投資比例。充分發(fā)揮長期資金可以克服市場短期波動的優(yōu)勢，用好用足權(quán)益投資額度，進一步擴大權(quán)益投資比例，提升長期收益水平。

專業(yè)機構(gòu)投資者快速發(fā)展

近年來，隨著資本市場系列改革措施落地，專業(yè)買方力量不斷增強，專業(yè)機構(gòu)投資者快速發(fā)展，三方面得以體現(xiàn)——機構(gòu)化進程加速推進;投資風格更趨健康;個人投資者理財觀念走向成熟。

其一，專業(yè)機構(gòu)投資者持股市值攀升。數(shù)據(jù)顯示，機構(gòu)投資者持有的流通股市值占比從2019年初的18%上升至2021年底的24.6%，其中各類資管產(chǎn)品持股市值占比從9.3%提升至14.2%。

其二，投資風格上，市場定價效率和優(yōu)勝劣汰效率逐步提高，流動性持續(xù)向頭部上市公司集中。截至今年3月底，滬深300、中證500等指數(shù)較2019年初累計漲幅分別為40.3%、51.8%。

其三，個人投資者更傾向交給專業(yè)機構(gòu)進行投資管理。專業(yè)機構(gòu)投資者的穩(wěn)步發(fā)展，不僅有助于提升市場定價有效性、優(yōu)化資源配置，也有利于降低市場波動、應(yīng)對金融風險，挖掘市場價值。

各類機構(gòu)資金表現(xiàn)上，公募資金方面，公募基金和權(quán)益類基金規(guī)模快速增長。截至2021年底，公募基金總規(guī)模超25.6萬億元。

社保基金方面，全國社會保障基金理事會堅持長期投資、價值投資和責任投資的理念，養(yǎng)老基金受托管理水平不斷提升。2020年底，社保基金資產(chǎn)總額2.92萬億元。

保險資金參與資本市場力度較強。截至2021年底，保險資金運用余額達到23.2萬億元，較2018年末增長41.56%，其中，投資股票2.5萬億元、股票型基金0.7萬億元。

隨著資管新規(guī)等監(jiān)管規(guī)則的出臺，銀行理財業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展，銀行理財子公司理財產(chǎn)品可直接投資股票。

機構(gòu)資金入市仍存較大空間

業(yè)內(nèi)人士指出，機構(gòu)資金投資資本市場仍存在較大空間。

例如，為鼓勵優(yōu)秀保險公司增加權(quán)益類資產(chǎn)的配置，發(fā)揮保險資金長期資金的優(yōu)勢，銀保監(jiān)會于2020年將符合條件保險公司的權(quán)益投資比例上限提升到45%，并取消了保險資金開展財務(wù)性股權(quán)投資的行業(yè)限制。

“保險資金對資本市場權(quán)益類資產(chǎn)的實際配置比例與政策上限還有較大空間，未來保險資金可繼續(xù)通過直接投資、委托投資、投資公募基金等方式，增加資本市場投資，特別是優(yōu)質(zhì)上市公司股票，參與資本市場力度有望進一步加大。”其指出。

同時，銀行理財投資資本市場潛力巨大。鑒于銀行理財在客戶資源、銷售渠道、權(quán)益投資靈活性等方面的優(yōu)勢，銀行理財在資本市場的權(quán)益投資發(fā)展?jié)摿薮螅型诩訌妼I(yè)團隊建設(shè)、增強權(quán)益投研能力積累基礎(chǔ)上進一步快速發(fā)展，為資本市場注入新的動力。

董登新說，現(xiàn)階段，金融機構(gòu)產(chǎn)品研發(fā)仍存在短、平、快，短期產(chǎn)品滾動發(fā)行的情況，帶有較強的投機性。

“權(quán)益類資管產(chǎn)品的研發(fā)相對滯后，機構(gòu)的權(quán)益類資產(chǎn)投資能力尚存不足，這是要進一步強化的方向。”他提到。

關(guān)鍵詞： 銀行保險機構(gòu) 資管機構(gòu) 大型銀行保險機構(gòu) 中長期資金入市