豬肉價格不會瘋漲

國家統計局15日發布數據顯示，9月份全國居民消費價格（CPI）同比上漲3%。其中，豬肉價格同比上漲69.3%，影響CPI上漲約1.65個百分點。截至目前，全國豬肉價格漲勢仍在繼續。國家統計局數據顯示，據對24個省（區、市）流通領域9大類50種重要生產資料市場價格的監測顯示，2019年10月上旬與9月下旬相比，17種產品價格上漲，22種下降，11種持平。其中，生豬（外三元）價格為34.4元/千克，環比上漲4.8%，同比上漲16.2%。

隨著豬肉價格不斷上漲，上半年凈利潤還在虧損的生豬養殖行業上市公司，三季報業績已大幅逆轉。例如，牧原股份預計第三季度實現凈利潤為14.5億元至16.5億元，較去年同期的4.29億元，同比增長238.12% 至284.75%。天邦股份預計第三季度實現盈利3.7億元至3.8億元，同比增長819%至844%。

那么，豬價還會續漲嗎？《金證券》記者了解到，在近日某券商組織的電話會議上，來自中國農業科學院的嘉賓透露，9月生豬存欄環比下降3%，同比下降41.1%，能繁母豬存欄環比下降2.8%，同比下降38.9%。同比降幅繼續擴大，但環比降幅和前兩個月相比大幅縮窄，能繁母豬存欄7月、8月分別環比下降8.9%、9.1%，9月是5月以來的最小降幅。

該人士判斷，現在部分區域產能已有回升，全國產能保守估計明年春節前會趨穩，甚至小幅回升。“明年春節前豬價也許還會漲，但不會瘋漲。”

能繁母豬逆勢擴張

《金證券》記者獲悉，在9月底的電話會議上，正邦科技高管表示，未來10年肯定是養豬黃金期，價格需要很長時間才能回到常態化。行業里很多散戶退出，而且退出后也不想復產，去進入這個行業，未來行業肯定是高度集中。對明后年行情的預計，就是“得母豬者得天下”。因此，公司從去年開始大力布局種豬，今年四季度最重要的是提升母豬數量，也就是產量，爭取在明年把產能都能釋放出來。

事實上，上市公司能繁母豬正快速逆勢擴張。《金證券》記者注意到，正邦科技預計9月底母豬達到65萬頭（能繁35萬頭），年底母豬存欄達到120萬頭（能繁50萬頭）。牧原股份預計到9月底母豬達到150萬頭（其中能繁90萬頭），年底能繁達到130萬頭以上。

相比上市公司的樂觀，券商分析師倒是多了幾分謹慎。東興證券宏觀在最新研報中指出，此輪豬周期“來勢兇猛”，但無論是從理論角度還是從實踐角度看，此輪周期并不會失控，豬肉價格最終將出現回落，其有三個邏輯：第一，從過去幾輪周期來看，豬價高企都伴隨著后續的生豬存欄情況改善，表明當豬價過高時，養殖戶會增加存欄和供給，價格最終會在供給增加的基礎上回落。第二，今年以來，從中央到地方，各部門緊密出臺政策以保量穩價。第三，從國際看，疫情沖擊并未改變美國等國家豬肉CPI的歷史周期性。

《金證券》記者接觸的深圳私募人士也表示，豬肉股股價提前透支太多，股價變化大幅領先于基本面變化，后續即使豬周期按照市場預想演繹，對股價的刺激作用已邊際遞減，預計股價高位震蕩為主。高溪資產合伙人陳繼豪則認為，三季度豬肉價格繼續上漲，體現業績就是增速加快，現在有跡象養豬概念股有望再起一波年底業績行情，應該說還有一定的上升空間。

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