3月31日，國家統計局發布的數據顯示，3月制造業采購經理指數(PMI)為49.5%，前值為50.2%;非制造業商務活動指數為48.4%，前值為51.6%;綜合PMI產出指數為48.8%，前值為51.2%。

整體來看，PMI三大指數全面跌破“榮枯線”，為近兩個季度以來首次。國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河指出，近期，國內多地出現聚集性疫情，加之國際地緣政治不穩定因素顯著增加，我國企業生產經營活動受到一定影響。同時，業內認為需加大穩增長支持力度。

制造業PMI低于臨界點

3月份，中國制造業采購經理指數(PMI)為49.5%，比上月下降0.7個百分點，低于臨界點，制造業總體景氣水平有所回落。

從企業規模來看，大型企業PMI為51.3%，比上月下降0.5個百分點，高于臨界點;中型企業PMI為48.5%，比上月下降2.9個百分點，低于臨界點;小型企業PMI為46.6%，比上月上升1.5個百分點，低于臨界點。同時，構成制造業PMI的5個分類指數均低于臨界點。

民生銀行首席研究員溫彬指出，3月需求端持續走弱，本月新訂單PMI指數回落1.9個百分點至48.8%，繼上個月回升到擴張區間后再次回落至收縮區間。本月新訂單PMI指數與去年10月持平，同為疫情暴發之后的最低水平，反映出當前總需求不足仍是經濟的主要問題。

生產端出現收縮。3月，生產PMI指數回落0.9個百分點至49.5%，自去年10月以后再次回落至收縮區間。“一方面，國內本土疫情反彈，局部地區企業減產停產導致生產回落;另一方面，近期國際地緣政治沖突加劇，導致部分出口訂單減少，本月新出口訂單PMI指數回落1.8個百分點至47.2%，創去年11月以來的新低。”溫彬稱。

近期，受國際大宗商品價格上漲影響，3月主要原材料購進價格PMI指數上漲6.1個百分點至66.1%，出廠價格PMI指數上漲2.6個百分點至56.7%，均為去年10月以來新高;企業預期也結束連續4個月回升，3月，生產經營活動預期PMI指數回落3個百分點至55.7%。

非制造PMI降至收縮區間

3月份，非制造業商務活動指數為48.4%，比上月下降3.2個百分點，非制造業景氣度降至收縮區間。

分行業看，建筑業商務活動指數為58.1%，比上月上升0.5個百分點。服務業商務活動指數為46.7%，比上月下降3.8個百分點。從行業情況看，電信廣播電視及衛星傳輸服務、貨幣金融服務、保險業等行業商務活動指數位于55.0%以上較高景氣區間;鐵路、航空運輸、住宿、餐飲、房地產、租賃及商務服務、居民服務、文化體育娛樂等行業商務活動指數低于臨界點。

對此，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對《國際金融報》記者表示，從數據來看，3月商務活動大幅回落，主要是本輪散發疫情對餐飲、出行、社零等廣泛的服務業活動構成明顯抑制，拖累整個商務活動表現，“不過，我們也能看到，由于跨周期政策效果逐步顯現，房地產整體企穩回暖帶動，3月項目復工復產，建筑業擴張步伐在逐步加快”。

對于當前PMI數據表現，溫彬表示：“總體上看，近期海外地緣沖突和美債利率上升等引起市場較大波動，經濟環境更趨復雜嚴峻和不確定，本土疫情反彈，對國內經濟復蘇帶來較大干擾，本月景氣指數表明經濟下行壓力仍然較大。不過，今年國務院常務會議在制定今年宏觀政策時，已對國內外環境很多變化有前瞻考慮，并把穩增長放在更加突出的位置。”

周茂華表示，隨著3月國內經濟放緩，從趨勢看，國內經濟仍面臨疫情、地緣局勢等不穩定、不確定性因素影響，國內穩就業、促內需仍面臨著較大壓力，“預計后期國內政策將更加積極進取，后續降準、降息及結構性工具仍處于政策工具箱，但政策更注重精準質效”。

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