4月7日，記者從用益金融信托研究院處獲悉，上周(3月28日至4月3日)集合信托產品成立規模微增，為114.89億元;發行規模方面則出現大幅回落。具體來看，基礎產業信托產品表現最為突出，上周產品的發行及成立方面均有著較好的表現。

“3月份，新增投向證券市場規模持續增加，特別是投向債券市場信托業務表現出強勁爆發力，當月新增債券投資信托業務規模665.84億元，創近一年內新高。”中國信登方面指出，在監管政策指引下，信托業發展聚焦證券市場的標品信托業務趨勢明顯。

業內人士告訴記者，在傳統業務規模持續收縮的情況下，發展標品信托是信托公司業務轉型的必然選擇，但也需要注意，標品業務與非標業務的銷售模式迥異，還需要時間適應。

那么，具體來看，上周集合信托市場產品呈現出哪些方面的特征?

市場保持較好熱度

用益金融信托研究院數據顯示，上周共有340款集合信托產品成立，環比減少3.13%;成立規模114.89億元，環比增加4.87%。

從投向上看，上周基礎產業類信托項目成立規模出現大幅增長。

具體來看，上周金融類信托的成立規模為62.02億元，環比增加3.86%;房地產類信托的成立規模為9.88億元，環比減少41.11%;基礎產業類信托的成立規模為38.74億元，環比增加59.74%;工商企業類信托產品的成立規模為2.23億元，環比減少41.48%。

用益信托研究員喻智指出，上周集合信托市場遭遇小長假，募集時間上有所延長，疊加信托公司在前期加大產品投放力度，集合信托市場保持較好的熱度。其中，基礎產業信托產品表現最為突出，上周產品的發行及成立方面均有著較好的表現。

截至4月3日，今年以來集合信托市場累計成立集合產品6627款，累計成立規模2439.79億元。

發行方面，上周集合信托市場大幅下滑，發行規模大幅回落。據統計，上周共有31家信托公司發行集合信托產品202款，環比減少16.18%;發行規模為149.47億元，環比減少40.91%。

“可以看到，上周集合信托市場的產品發行數量及發行規模出現大滑坡。”喻智告訴記者，不過，基礎產業類信托產品的發行規模達到84.89億元，相較于其他投向的產品有較大的優勢。

相關數據顯示，上周非標信托產品成立規模維持相對高位。據公開資料不完全統計，上周共有166款非標產品成立，環比增加4.40%;成立規模為60.50億元，環比減少2.32%。

標品業務需要時間

另一方面，可以看到，上周非標信托業務中，基礎產業類信托成為核心力量，成立規模近39億元，而房地產類信托產品再度掉頭向下，距離回暖還有很長的路要走。

收益率方面，記者注意到，上周非標類集合信托產品的平均預期收益率繼續回落。具體來看，上周成立的非標類集合信托產品平均預期年化收益率為6.94%，環比減少0.07個百分點;集合產品周平均期限為1.84年，環比增加0.11年。

標品類信托方面，上周產品成立數量減少，但成立規模有所增長。據統計，上周共有174款集合信托產品成立，環比減少9.38%;成立規模為54.39億元，環比增加14.24%。

喻智告訴記者，上周標品信托產品成立規模出現反彈回升，但整體來看波動性仍較大。在傳統業務規模持續收縮的情況下，發展標品信托是信托公司業務轉型的必然選擇，但也需要注意，標品業務與非標業務的銷售模式迥異，還需要時間適應。

從產品類型來看，固收類產品的數量占比下滑。相關數據顯示，上周標品業務中固收類產品成立138款，環比減少19.77%;權益類產品成立25款，環比增加78.57%;混合類產品成立11款，環比增加120.00%。

從投資策略來看，固收策略產品數量占比下滑，股票策略和組合基金策略產品數量占比上升。據統計，上周固收策略產品成立數量109款，環比減少20.44%;組合基金策略產品成立數量17款，環比減少5.56%;股票策略產品成立數量15款，環比增加150.00%。

債券投向增長顯著

中國信登相關數據顯示，2022年3月份行業新增完成初始登記信托產品3845筆，環比減少0.80%;初始募集規模(下稱“規模”)為4251.35億元，環比增長12.48%。具體來看，新增債券投資信托業務規模環比增長124.24%。

“3月份，新增投向證券市場規模持續增加，特別是投向債券市場信托業務表現出強勁爆發力，當月新增債券投資信托業務規模665.84億元，創近一年內新高。”中國信登方面指出，在監管政策指引下，信托業發展聚焦證券市場的標品信托業務趨勢明顯。

另一方面，相關數據顯示，今年2月，城投私募債投資信托產品發行數量快速增長，在當月集合信托中表現顯著。

金樂函數信托分析師廖鶴凱在接受記者采訪時表示，城投債方面，目前正常情況下，金融機構的單一標的的產品不論是公募債還是私募債，不論有沒有抵押物都基本能達到預期收益率，雖然凈值化，本身還是固定收益類的產品，對于投資者來說，還是有較高穩定預期的投資品種。

“不過，對于資產池之類的組合投資類，目前存在底層不透明的情況，而合同約定寬泛或模糊或免責條款諸多往往又對管理人有利，凈值變化有賴于管理人的管理能力和道德約束，凈值損失時投資者束手無策。”廖鶴凱告訴記者。

“所以我們認為，既然要求投資者買者自負，打破剛兌，那么受托人就應該盡職盡責，尊重投資者的知情權，投資有風險，但是需要讓投資者知道跟頭栽在哪了，這是作為受托人基本的職業要求。”廖鶴凱進一步指出。

關鍵詞： 信托產品 益金融信托研究院 非標類集合信托產品 固收類產品