國內經濟快速修復和外部壓力明顯緩解，共同推動投資者信心恢復，活躍私募加倉、公募基金調倉、外資持續流入帶來增量資金接力，當前仍處于估值修復主行情的初期，預計中報季開始四大主線修復會更加均衡。

首先，投資者信心在迅速恢復，經濟修復進度超預期，疫情防控和經濟發展進一步協調，通脹壓力下全球貿易環境階段性改善，制造業成本壓力逐步緩解。其次，增量資金開始形成接力效應，5月市場調整中已充分降倉的私募成為當下主動加倉和邊際定價的主體，公募從穩增長品種流向流動性欠佳的成長板塊導致后者在短期內大幅上漲，外資在國內局部疫情緩解以及平臺型經濟政策更為明朗后恢復持續流入。最后，從此輪持續數月的中期修復行情所處的階段來看，市場才剛跨過悲觀情緒平復階段，6月至中報季是估值修復的主行情階段，當前復工復產主線率先修復，預計中報季開始四大主線修復將相對均衡。配置上，建議堅持均衡布局現代化基建、地產、復工復產和消費修復四大輪動主線。

關鍵詞： 中信證券 市場行情修復 經濟修復 公募基金