各期限美債收益率周一全線走低。隨著美聯儲本周正式步入5月議息會議前的緘默期，債市近來的拋售行情終于有所消停。與此同時，亞太市場滋生的避險情緒，也令美債在隔夜獲得了不少避險資金的青睞。

行情數據顯示，指標10年期美債收益率隔夜尾盤下跌7.8個基點報2.827%，遠離了上周曾一度無限接近的3%大關。其他期限收益率也均出現回落：2年期美債收益率跌4.2個基點報2.638%，5年期美債收益率跌6.9個基點報2.868%，30年期美債收益率跌5.6個基點報2.892%。

盡管標普500指數在當天紐約時段午盤后從3月中旬以來的最低水平反彈，但美國國債仍然受到了全球股市疲軟的支撐。

摩根大通資產管理公司的全球市場策略師Jordan Jackson表示，市場對中國的抗疫進展極為關注，這可能會影響供應鏈。不過他同時表示，在國債遭遇上周的拋售之后，雖然美債收益率出現一些盤整并不意外，但長期來看，美聯儲激進緊縮政策、通脹高企對債券投資者來說仍是一個危險的組合。

市場交易員眼下對美債短線走勢的看法不一。一些投資者認為收益率可能開始回落，因市場預計通脹將出現緩解，且美聯儲的加息和縮減資產負債表將導致經濟降溫。

投資公司Glenmede周一在一份研究報告中稱，“在其他條件不變的情況下，利率上升應該會開始令債券對投資者更具吸引力。盡管鑒于收益率進一步上升的風險，投資者仍應減持核心固定收益資產，但在邊際上，應開始逐漸增強對該資產類別的信心。”

不過，貝萊德投資研究所策略師隔夜則表示，即使收益率在今年大幅飆升之后，他們仍在繼續減持美國國債。“我們認為，隨著投資者要求持有政府債券獲得更高的溢價，長期收益率將進一步上升。相對而言，我們更青睞短期債券。”

全球跨資產波動率飆升

目前，美債收益率頻繁的大幅波動，正使得衡量美國國債市場隱含波動率的指標MOVE指數本月處于高位。

而這一幕也不光光出現在債券市場上，衡量標普500指數隱含波動率的芝加哥期權交易所VIX指數周一也飆升至了3月中旬以來的最高水平。

標普500指數周一盤初下跌，但此后在科技股的帶領下收復了全部失地，收盤上漲0.57%。道瓊斯工業股票平均價格指數上漲238.06點，至34049.46點，漲幅0.7%。以科技股為主的納斯達克綜合指數上漲165.56點，至13004.85點，漲幅1.3%。

盡管美股最終奇跡般地在周一殺出了回馬槍，但全球其他地區的股市則沒有那么好運：歐洲斯托克600指數創下了3月4日以來最大收盤跌幅，MSCI新興市場指數收盤下跌2.6%，連續第8天走弱，創下了2021年7月以來最長的連跌紀錄。

外匯市場的波動更為明顯。離岸人民幣匯率隔夜一度跌至17個月來的最低水平，但在中國央行宣布下調金融機構外匯存款準備金率后迅速反彈，最新交投于6.57關口附近，本月迄今的跌幅仍有約2000點。

其他非美貨幣中，盡管馬克龍贏得大選有助于穩定人心，但歐元周一最終仍大幅走弱，英鎊隔夜也跌至了自2020年9月以來的最低水平。而即便是年內表現最強勁的非美貨幣巴西雷亞爾，目前也正感受到壓力：盡管巴西央行上周五出手賣出美元以干預市場，但巴西雷亞爾仍延續了上周的跌勢。

與此同時，日元的一個月隱含波動率目前已躍升至2020年4月以來的最高水平。交易員正在等待日本央行本周的議息會議，屆時該行可能會對收益率曲線控制措施進行調整。鴿派的日本央行目前仍將政策利率維持在底部，而美聯儲則已開始籌謀大幅加息，這大幅推高了美元。

有業內人士表示，在全球股債匯市場全面陷入動蕩的背景下，投資者似乎已愈發“無處安身”。無論是美股還是美債，眼下似乎都無法給市場參與者帶來持久的安全感，這已導致不少提供對沖保護的期權成本大幅上升。

而市場接下來何去何從，或許也將等待美聯儲下周的激進緊縮政策正式落地，乃至俄烏沖突、亞洲疫情呈現更清晰走向后，方能展露端倪。

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