如果未來十年通脹始終處于平均3-5%的拉升狀態，你最親睞的標的是什么？

當地時間周一，德意志銀行的研究團隊披露了最新一期的投資人調查報告。這次的核心問題也很應景：

與目前歐美主流投資大咖的設想一致，此次調查中43%的受訪者將票投給了以房地產為代表的產權資產，排名第二的是發達經濟體的股票(33%)。另外還有將近15%和4%的投資者選擇了黃金還有現金。

據悉，這份調查是在5月25日至27日期間舉行，德銀總共收到560份投資人回應。在此調查期間，歐美的通脹仍處于焦灼且嚴峻的狀態。上周披露的美國PCE物價數據好不容易出現了一點回落的跡象，本周一新出爐的西班牙和德國CPI數據又給市場澆了一盆冷水。其中德國五月通脹年率達到8.7%，遠超市場預期的8.1%，也是該國自上世紀70年代的石油危機后，第一次達到這么嚴重的位置。

盡管全球范圍內的產權資產價格都經歷了疫情的推動，但依然是通脹環境下首選的價值儲存手段。此外，盡管黃金在上世紀70年代通脹期間表現出色，投資者依然更傾向于股票。

對于投資人的選擇，德銀熱點研究負責人Jim Reid和策略分析師Tim Wessel也在周一概述道，

通脹激增獲得控制，經濟衰退是唯一可行的路徑

圍繞著通脹，德銀的最新調查也反映出投資者鮮明的傾向。例如有69%的受訪者相信，要想讓本輪。另外還有六成的受訪者表示，相信即便冒著經濟衰退的風險，美聯儲也會試圖控制通脹飆升。大約有四分之一的受訪者預測美聯儲在未來18個月里，終會祭出單次75個基點的加息，還有超過半數人預測歐洲央行會跟隨美聯儲作出單次50個基點的加息。

78%的受訪者認為可能會在2023年底發生

在美國經濟陷入衰退的假設中，，這個比例也從四月的61%和二月的31%快速攀升。

最有趣的是，考慮到美國三大指數均結束了載入史冊的連續多周大跌，德銀也詢問受訪者“美股是否在未來三至六個月里見底了”?

但很遺憾悲觀的經濟前景似乎已經轉化成糟糕的風險偏好，接近三分之二的人明確表示沒有見底，看好美股已經觸底的受訪者只有26%。

關鍵詞： 德意志銀行 通貨膨脹 歐美主流投資大咖 房地產市場