“債市老兵”、摩根大通資產管理公司首席投資官Bob Michele警告，債券市場已為美國經濟衰退進行定價，未來18個月美國經濟衰退的可能性為75%。

自1980年滯脹危機時期就在摩根大通任職的Bob Michele表示，目前市場預計，未來18個月美國經濟衰退的可能性為 75%。市場正在為相關假設前景進行定價，預計到年底時聯邦基準利率將達到3.5%。由于對央行重拾信心，客戶正在重返債券市場，尤其是公司債券市場。

Michele此前就已發出警告，在通脹看起來越來越根深蒂固的情況下，各大央行距離扭轉寬松貨幣時代最寬松的過度行為還有很長的路要走。美國經濟陷入衰退較實現軟著陸可能性更大。

通脹在短期內將維持結構性高位

Michele目前認為，由于俄烏沖突延續，。歐洲央行將盡其所能減緩消費，其加息幅度將十分有限，最多到1.5%—1.75%。

海外主要央行目前都在積極地提高利率，以抑制頑固的通貨膨脹，同時試圖避免使經濟陷入衰退。目前市場的基礎預期是，美聯儲將在下周再次加息75個基點，然后在9月將加息幅度放緩到50個基點。

太平洋投資管理公司多資產策略投資組合經理Erin Browne則表示，在經歷本周反彈后，美股尚未為明年的經濟衰退定價，目前市場定價僅僅反映“公司盈利增長停滯”。

Browne認為，持續的通貨膨脹將在二季度的美股盈利中有所體現，伴隨著美聯儲持續加息，公司更高融資成本帶來的負作用也會顯現。

關鍵詞： 債券市場 衰退定價 公司融資成本 資產管理