臻和科技集團有限公司(以下簡稱：臻和科技)是一家創新腫瘤分子及檢測公司，9月26日公司遞表香港聯交所，尋求在港股主板上市;10月9日臻和科技再度提交公告，在中金公司和美林證券作為聯席保薦人的基礎上，另新增招銀國際融資有限公司、中信里昂證券有限公司2家整體協調人。

累計融資近19億元

臻和科技的產品組合覆蓋了針對20多種癌癥的早期檢查及篩查、診斷、治療選擇及檢測的整個周期。截至2022年9月19日，臻和科技共有20項商業化產品及服務，包括1項IVD(體外診斷)產品、16項商業化的LDT(醫學檢驗實驗室自建檢測項目)服務及3項商業化IVD設備及軟件產品。公司還擁有18項在研產品及服務。

公司核心產品Genecast IVD–KNBP(臻暢安)，是中國第一款、全球第二款商業化的僅用于結直腸癌NGS伴隨診斷試劑盒，該產品于2021年2月獲得第三類醫療器械注冊證書，同年3月開始商業化，2022年3月獲CE認證，目前公司正在擴展該產品適應癥，用于黑色素瘤的治療選擇檢測，預計2023年第三季度完成臨床試驗。

2020年至2022年上半年，臻和科技分別錄得營業收入3億元、3.9億元、2.1億元;但公司同期并未盈利，分別凈虧損5.8億元、4.1億元、1.9億元。虧損的原因主要在于銷售及營銷、研發等經營開支增加，以股份為基礎的付款開支及非經營開支增加。

招股書顯示，臻和科技已完成了天使輪至E輪共7輪融資，資方包括經緯創投、中金資本、高瓴，融資總金額為18.7億元，其中E輪融資的已付對價金額為12.3億元。

負債凈額近20億元

臻和科技融資數額巨大，但同時也存在巨額負債。2020年至2022年上半年，公司的流動負債凈額分別為13.7億元、17.7億元、19.5億元;負債凈額分別為12.9億元、16.4億元、18.2億元。

招股書顯示，臻和科技產生該等負債的原因主要在于在多輪融資中可贖回優先股的發行，這些優先股在各報告期被歸類為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融負債。招股書表示，流動負債凈額狀況可能使公司面臨流動資金不足的風險，繼而可能對業務、財務狀況等產生重大不利影響。

新產能或難以消化

根據招股書，就在近期，臻和科技的泰州生產基地在2022年7月開始運營，該基地年產能超過10500套試劑盒，這一生產能力相當于在2021年4950盒的基礎上增長了212.1%。

看上去，臻和科技新產能的投產是要進行大規模的擴張，但事實上，新產能投產的背景卻著實比較尷尬，有點“殺雞用牛刀”的感覺。

在新產能投產前，2020年至2022年上半年，臻和科技的試劑盒產能分別為4950盒、4950盒、2475盒;但是對應的產量分別只有940盒、2377盒、654盒;產能利用率未曾達到過50%，2022年上半年只有26.4%。

那么，不到5000盒的產能都尚未滿產，新擴充的1萬多盒產能又該如何消化，這對于臻和科技來說也是道需要好好解答的題目。

臻和科技在諸多資本的追捧下向港股IPO進發，但如何降低巨大的負債凈額可能造成的不利影響，以及如何在產能利用率較低的情況下消化新增超2倍的產能都是不小的課題。

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